Fitch merevisi prospek Invesco menjadi negatif karena rencana penebusan saham senilai $1,5 miliar.

Fitch Ratings telah merevisi prospek perusahaan pengelola aset Invesco Plc (NYSE:IVZ) menjadi negatif dari stabil, dengan alasan kekhawatiran atas meningkatnya leverage setelah rencana perusahaan untuk menebus saham preferen senilai $1,5 miliar lagi. Lembaga pemeringkat kredit tersebut secara bersamaan menegaskan Peringkat Gagal Bayar Penerbit Jangka Panjang Invesco dan utang tanpa jaminan senior pada peringkat ‘A’.

Penebusan yang Didanai Utang Mendorong Revisi

Perubahan prospek dipicu oleh strategi Invesco untuk melunasi saham preferen abadi menggunakan pinjaman jangka waktu bank tanpa jaminan lima tahun yang baru. Menurut Fitch, transaksi ini juga menimbulkan penalti penebusan dini sebesar $187,5 juta.

Langkah ini menandai pembelian kembali besar kedua sejak Mei 2025, sehingga total penebusan kumulatif mencapai $3 miliar. Setelah selesai, transaksi ini akan menyisakan $1 miliar ekuitas preferen yang beredar di neraca Invesco.

Metrik Rasio Utang Diperkirakan Meningkat Tajam

Fitch memperkirakan perubahan struktur modal akan secara signifikan menekan metrik kredit Invesco. Lembaga tersebut memproyeksikan bahwa pembiayaan baru akan menyebabkan rasio utang bruto terhadap EBITDA terkait biaya meningkat menjadi sekitar 1,5x secara pro forma, peningkatan tajam dari 0,9x pada akhir kuartal kedua.

Ad

Fitch mengisyaratkan bahwa kegagalan untuk menurunkan rasio utang kembali di bawah ambang batas 1,0x selama periode perkiraan kemungkinan akan memicu penurunan peringkat satu tingkat. Lembaga tersebut juga memproyeksikan bahwa model yang sarat utang akan menekan fleksibilitas pembayaran utang, dengan cakupan bunga tahunan diperkirakan akan turun di bawah 15x pada kuartal ketiga tahun 2027 dari sekitar 19x untuk dua belas bulan yang berakhir pada 30 Juni.

Faktor-Faktor yang Meredakan dan Konteks yang Lebih Luas

Terlepas dari kekhawatiran tentang rasio utang, Fitch mengakui beberapa kekuatan keuangan Invesco. Lembaga tersebut menunjuk pada likuiditas neraca perusahaan yang solid, yang mencakup $608,9 juta dalam bentuk kas bebas beban, sebagai penstabil struktural utama.

Analis juga memperkirakan bahwa biaya pinjaman yang lebih rendah pada utang bank baru, relatif terhadap dividen pada saham preferen lama, akan secara bertahap meningkatkan cakupan biaya tetap dari waktu ke waktu. Peringkat 'A' yang mendasari Invesco tetap didukung oleh skalanya sebagai manajer global dengan aset klien sebesar $2,5 triliun dan momentum berkelanjutan dalam dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Namun, Fitch memperingatkan bahwa volatilitas pasar dan persaingan biaya tetap menjadi hambatan bagi pertumbuhan organik.