Citi Proyeksikan KOSPI Bisa Melonjak 50%, Sebut Valuasi di Rekor Terendah

Citi menegaskan kembali pandangan bullish-nya terhadap ekuitas Korea Selatan, dengan alasan bahwa aksi jual baru-baru ini di indeks KOSPI telah menciptakan peluang beli, bukan sinyal penurunan yang lebih dalam. Dalam sebuah catatan, bank investasi tersebut mempertahankan target KOSPI di level 10.000, yang menyiratkan potensi kenaikan lebih dari 53% dari harga penutupan hari Senin.

Valuasi Historis yang Menarik

Citi menyoroti bahwa valuasi KOSPI saat ini berada pada level yang sangat menarik secara historis. Rasio harga terhadap laba (P/E) 12 bulan ke depan (forward P/E) per 16 Juli berada di angka 5,8x. Angka ini lebih rendah dibandingkan saat Krisis Keuangan Global 2008 (6,4x) dan pandemi COVID-19 pada 2020 (8,5x).

Target 10.000 yang ditetapkan Citi didasarkan pada 2,3x nilai buku per saham, yang menyiratkan kelipatan P/E 9x, sedikit di bawah rata-rata 20 tahun. Bank tersebut juga memproyeksikan laba bersih untuk indeks akan naik 248% secara tahunan (year-over-year) pada 2026, dengan pertumbuhan laba diperkirakan akan meluas ke sektor AI, robotika, eksportir, dan manufaktur pada 2027.

Aliran Modal dan Fundamental Makro

Menurut Citi, koreksi indeks baru-baru ini sebagian besar didorong oleh investor asing yang melakukan aksi jual untuk penyeimbangan kembali (rebalancing) dan ambil untung (profit-taking). Namun, tekanan ini dinilai mulai mereda.

Faktor pendukung lainnya meliputi:

Ad

• Arus masuk ke ETF pasif luar negeri yang terkait KOSPI mulai meningkat sejak awal Juli.
• Regulasi yang lebih ketat pada ETF leverage saham tunggal diharapkan dapat membatasi volatilitas yang didorong oleh ritel.
• Dana Pensiun Nasional Korea (National Pension Service) diperkirakan akan "tetap kelebihan bobot (overweight) pada ekuitas domestik untuk waktu yang lebih lama."

Dari sisi makroekonomi, Citi mempertahankan perkiraan pertumbuhan PDB Korea Selatan untuk 2026 dan 2027 masing-masing di level 3,7% dan 3,0%. Hal ini didukung oleh ekspor semikonduktor yang kuat dan efek rembesannya ke sektor lain. "Kami memandang bahwa dampak negatif dari pengetatan moneter akan diredam oleh dampak positif dari kebijakan fiskal yang ekspansif," tulis analis Citi.

Prospek Sektor Semikonduktor

Sebagai pendorong utama indeks, prospek pasar semikonduktor negara itu tetap kuat. Terlepas dari kekhawatiran pasar baru-baru ini, Citi menyatakan "tidak ada perubahan pada permintaan memori" dan memperkirakan momentum harga jual rata-rata (ASP) akan tetap kuat pada paruh kedua 2026 mengingat ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang sedang berlangsung.

Para analis menganggap pelemahan harga saham pemasok memori Korea baru-baru ini lebih sebagai "koreksi teknis yang didorong oleh aksi ambil untung di seluruh pasar."