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シティ、韓国KOSPIに50%超の上昇余地と指摘 過去最低水準のバリュエーションに着目
Summary
シティは、韓国総合株価指数（KOSPI）が記録的な割安水準にあると分析し、目標株価10,000ポイントを維持した。これは現在の水準から50%以上の上昇余地を意味し、堅調な半導体需要と経済ファンダメンタルズが背景にあるとしている。
米金融大手シティは、韓国総合株価指数（KOSPI）に対する強気な見通しを再確認し、現在の水準から50%以上上昇する可能性があると分析した。同行は、最近の株価下落によって同指数のバリュエーションが過去最低水準まで低下しており、投資家にとって魅力的な買い場が生まれていると指摘している。
記録的な割安感を指摘
シティはKOSPIの目標株価を10,000ポイントに据え置いた。これは月曜日の終値から53%以上の上昇を意味する。この強気見通しの主な根拠は、歴史的に見て極めて魅力的なバリュエーションにある。
同行のレポートによると、7月16日時点のKOSPIの12ヶ月先予想株価収益率（PER）は5.8倍であり、これは2008年の世界金融危機時（6.4倍）や2020年のコロナ禍（8.5倍）の水準をも下回る。目標株価の10,000ポイントは株価純資産倍率（PBR）2.3倍に基づいており、これはPER 9倍に相当し、過去20年間の平均をわずかに下回る水準だという。
資金フローの改善とマクロ経済
最近の指数下落についてシティは、主に海外投資家によるリバランスや利益確定売りに起因するものだが、この売り圧力は緩和しつつあると見ている。実際に、7月上旬以降、海外のKOSPI関連パッシブETFへの資金流入が加速していることを指摘した。
Adまた、韓国の国民年金基金が「国内株式のオーバーウェイトをより長く維持する」と予想しており、市場の安定に寄与する可能性がある。マクロ経済面では、堅調な半導体輸出を背景に、2026年と2027年のGDP成長率予測をそれぞれ3.7%、3.0%で据え置いた。
半導体セクターへの楽観的な見方
KOSPIの主要な牽引役である半導体市場について、シティは楽観的な見方を崩していない。最近の市場懸念にもかかわらず、「メモリー需要に変化はない」とし、需給の不均衡が続く中で2026年後半も平均販売価格（ASP）の力強いモメンタムが続くと予想している。
韓国のメモリーサプライヤー株の最近の下落は「市場全体の利益確定売りによって引き起こされたテクニカルな調整」との見方を示した。同行は、KOSPI構成企業の2026年の純利益が前年比で248%増加すると予測しており、2027年までにはAI、ロボット、輸出関連、製造業へと収益成長が広がると見込んでいる。