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花旗：韓股估值創歷史新低，KOSPI 指數潛在上漲空間逾 50%

Jul 20, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

花旗集團重申對韓國股市的樂觀看法，認為近期拋售潮創造了買入機會。該行指出，KOSPI 指數估值已處於歷史低點，並維持 10,000 點的目標價，意味著超過 50% 的潛在上漲空間。

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Background

花旗集團 (Citi) 在一份最新報告中重申對韓國股市的樂觀看法，認為近期韓國綜合股價指數 (KOSPI) 的下跌是一個買入機會，而非深度衰退的信號。該行維持其 10,000 點的目標價，相較於週一收盤價，潛在上漲空間超過 53%。

花旗分析師指出，KOSPI 指數目前的估值極具吸引力，甚至低於過去幾次重大危機時的水平。報告強調，截至 7 月 16 日，該指數的 12 個月預期本益比 (P/E) 為 5.8 倍。

花旗的 10,000 點目標價基於 2.3 倍的股價淨值比 (P/B)，相當於 9 倍的本益比，略低於該指數過去 20 年的平均水平。

報告認為，先前由外資獲利了結和部位調整引發的資金外流壓力正在減弱，而多項利多因素正逐漸浮現。花旗指出，自 7 月初以來，流入海外 KOSPI 相關被動式 ETF 的資金已見加速。

在國內方面，該行預期韓國國民年金公團 (National Pension Service) 將「在更長時間內維持對國內股票的超配」，以避免因大幅減碼而引發公眾反彈。此外，半導體產業基本面穩固、市場友善的政策組合，以及擴張性財政政策，都為股市提供支撐。

花旗預測，在強勁的半導體出口及相關產業鏈效益帶動下，KOSPI 指數成分股的 2026 年淨利潤將年增 248%。該行也看好記憶體市場需求不變，預期在供需失衡的背景下，2026 下半年平均售價動能將保持強勁。

展望 2027 年，花旗預計企業的獲利增長將從半導體擴展至人工智慧 (AI)、機器人、出口商和製造業等更廣泛的領域。宏觀經濟方面，花旗維持對韓國 2026 年和 2027 年的 GDP 增長預測，分別為 3.7% 和 3.0%。