Story
Citi: Chỉ số Kospi có thể tăng hơn 50% nhờ định giá ở mức thấp kỷ lục
Summary
Ngân hàng Citi tái khẳng định quan điểm lạc quan về chứng khoán Hàn Quốc, dự báo chỉ số KOSPI có thể đạt 10.000 điểm, tương đương tiềm năng tăng trưởng hơn 53%, nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc và mức định giá hấp dẫn trong lịch sử.
Trong một báo cáo mới đây, Citi đã tái khẳng định quan điểm lạc quan đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc, cho rằng đợt bán tháo gần đây của chỉ số KOSPI đã tạo ra một cơ hội mua vào thay vì báo hiệu một đợt suy thoái sâu hơn.
Ngân hàng này duy trì mục tiêu cho chỉ số KOSPI ở mức 10.000 điểm, ngụ ý tiềm năng tăng giá hơn 53% so với giá đóng cửa hôm thứ Hai. Mục tiêu này được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc của ngành bán dẫn và mức định giá hấp dẫn trong lịch sử.
Cơ hội từ mức định giá thấp lịch sử
Citi nhấn mạnh rằng định giá của KOSPI hiện đang ở mức cực kỳ hấp dẫn. Tính đến ngày 16 tháng 7, hệ số P/E dự phóng 12 tháng của chỉ số này chỉ ở mức 5,8 lần.
- Mức định giá này thấp hơn cả giai đoạn Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu năm 2008 (6,4 lần) và đại dịch COVID-19 năm 2020 (8,5 lần).
Citi cho biết mục tiêu 10.000 điểm của họ dựa trên tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) là 2,3 lần, tương ứng với hệ số P/E là 9 lần, thấp hơn một chút so với mức trung bình 20 năm.
Các yếu tố hỗ trợ đang mạnh lên
AdTheo Citi, đợt điều chỉnh gần đây của chỉ số chủ yếu do các nhà đầu tư nước ngoài tái cơ cấu danh mục và chốt lời, nhưng áp lực này hiện đang giảm bớt. Ngân hàng chỉ ra rằng "các yếu tố bất lợi từ dòng vốn có khả năng đang lắng xuống, trong khi các yếu tố thuận lợi từ nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc và chính sách thân thiện với thị trường của Hàn Quốc đang mạnh lên".
Các động lực chính bao gồm dòng vốn vào các quỹ ETF thụ động liên quan đến KOSPI ở nước ngoài tăng tốc kể từ đầu tháng 7, cùng với các quy định chặt chẽ hơn đối với các quỹ ETF đòn bẩy trên cổ phiếu đơn lẻ, giúp hạn chế sự biến động do nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra. Citi cũng kỳ vọng Quỹ Hưu trí Quốc gia Hàn Quốc sẽ "duy trì tỷ trọng cao đối với cổ phiếu trong nước trong thời gian dài hơn".
Triển vọng kinh tế và ngành bán dẫn
Về mặt vĩ mô, Citi giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP của Hàn Quốc ở mức 3,7% cho năm 2026 và 3,0% cho năm 2027, nhờ xuất khẩu chất bán dẫn mạnh mẽ. Ngân hàng nhận định tác động tiêu cực của việc thắt chặt tiền tệ sẽ được bù đắp bởi chính sách tài khóa mở rộng.
Đối với ngành bán dẫn, động lực chính của chỉ số, Citi cho biết họ "không thấy có sự thay đổi nào về nhu cầu bộ nhớ" và kỳ vọng đà tăng giá bán trung bình sẽ duy trì mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2026. Citi dự báo lợi nhuận ròng của các công ty trong chỉ số KOSPI năm 2026 sẽ tăng 248% so với cùng kỳ.