Citi Unjur Potensi Kenaikan Lebih 50% untuk KOSPI, Penilaian di Paras Terendah Rekod

Citi mengesahkan unjuran positifnya ke atas ekuiti Korea Selatan, dengan menyatakan bahawa jualan besar-besaran baru-baru ini dalam indeks KOSPI telah mewujudkan peluang belian dan bukannya menandakan kemelesetan yang lebih mendalam. Bank pelaburan itu menetapkan sasaran KOSPI pada 10,000 mata, membayangkan potensi kenaikan lebih daripada 53% daripada harga penutup pada hari Isnin.

Dalam satu nota, penganalisis Citi menyatakan, "Kami menekankan bahawa tekanan daripada aliran modal berkemungkinan akan reda, manakala faktor pendorong daripada asas ekonomi Korea yang kukuh dan campuran dasar mesra pasaran semakin meningkat."

Penilaian Menarik Selepas Pembetulan Pasaran

Penganalisis Citi berhujah bahawa sasaran 10,000 mata disokong oleh asas sektor memori yang kukuh dan penilaian yang menarik dari segi sejarah. Bank itu menekankan bahawa nisbah harga kepada perolehan (P/E) hadapan 12 bulan semasa untuk KOSPI, setakat 16 Julai, adalah pada 5.8x.

Paras ini adalah lebih rendah berbanding semasa Krisis Kewangan Global 2008 (6.4x) dan pandemik COVID-19 pada 2020 (8.5x). Sasaran 10,000 mata adalah berdasarkan 2.3x nilai buku sesaham, yang membayangkan gandaan P/E sebanyak 9x, sedikit di bawah purata 20 tahun.

Aliran Modal dan Faktor Sokongan

Ad

Citi percaya bahawa pembetulan indeks baru-baru ini didorong terutamanya oleh pelabur asing yang menjual untuk tujuan pengimbangan semula dan pengambilan untung, tetapi tekanan ini kini semakin reda. Bank tersebut turut menyoroti beberapa faktor sokongan utama:

• Peningkatan aliran masuk ke dalam ETF pasif berkaitan KOSPI di luar negara sejak awal Julai.
• Peraturan yang lebih ketat ke atas ETF berleveraj saham tunggal, yang dijangka akan mengehadkan turun naik yang didorong oleh pelabur runcit.
• Jangkaan bahawa Perkhidmatan Pencen Nasional Korea akan "kekal *overweight* ke atas ekuiti domestik untuk tempoh yang lebih lama" untuk mengelakkan tindak balas awam.

Asas Makroekonomi dan Sektor Semikonduktor

Dari segi makro, Citi mengekalkan unjuran pertumbuhan KDNK Korea Selatan tidak berubah pada 3.7% untuk 2026 dan 3.0% untuk 2027, dipacu oleh eksport semikonduktor yang kukuh. Bank itu menjangkakan kesan negatif daripada pengetatan dasar monetari akan dapat dikurangkan oleh impak positif dasar fiskal yang mengembang.

Walaupun terdapat kebimbangan pasaran baru-baru ini, Citi menyatakan "tiada perubahan kepada permintaan memori" dan menjangkakan momentum harga jualan purata akan kekal teguh pada separuh kedua 2026. Selaras dengan pandangan ini, Citi mengunjurkan keuntungan bersih untuk indeks KOSPI akan meningkat sebanyak 248% tahun ke tahun pada 2026.