中国の旅行関連株は、国慶節連休の需要急増に備える

中国が異例の長期休暇期間を迎えるにあたり、旅行関連株に注目が集まっている。アナリストや企業は観光客の急増を予測している。9月29日の中秋節と10月1日から7日までの国慶節ゴールデンウィークが連続して開催されることで、旅行業界にとって強力な起爆剤となることが期待されている。

休暇の「相乗効果」

旅行会社は、消費者が2つの休暇を組み合わせて長期休暇を取ることで、「相乗効果」が生じる可能性を指摘している。Investing.comの報道によると、旅行会社Tuniu（TOUR）は2026年第2四半期の決算説明会で、「9月最終週の予約が急増している」と述べた。

この見解は市場アナリストの間でも共有されている。シティグループの最近の調査レポートでは、この2つの休暇期間が「旅行需要の改善を促す可能性のある起爆剤」であると指摘し、主要なオンライン旅行代理店（OTA）の投資判断を「買い」に据え置いた。

旅行・ホスピタリティ関連注目銘柄

旅行支出の増加が見込まれる中、複数の企業がその恩恵を受ける態勢を整えていますが、投資プロファイルはそれぞれ異なります。

Ad

• Trip.com（NASDAQ: TCOM） 市場リーダーであるTrip.comは、2021年から2025年にかけて売上高がほぼ3倍に増加し、純利益率が2025年度には53.3%に拡大するなど、堅調なファンダメンタルズを示しています。にもかかわらず、株価収益率（PER）は7.1倍と比較的低い水準で取引されています。シティグループは、海外旅行の回復が今後の成長の主要因になると指摘しています。潜在的なリスクとしては、ホテルのテイクレートに対する規制圧力などが挙げられます。
• Tongcheng-Elong（HKG:0780） 情報源によると、Tongchengは割安な投資機会と見なされており、アナリストのコンセンサス予想では90%以上の株価上昇余地があるとされています。しかしながら、同社の株価は最近低迷しており、経営陣はマクロ経済の軟調と異常気象による混乱を短期的な懸念材料として挙げています。
• 華住グループ（NASDAQ: HTHT）：国内ホテル業界を代表する華住グループは、旅行需要の正常化に伴い、2022年度の純利益率が-13.1%から2025年度には+20.1%へと大幅に回復しました。株価収益率は17.8倍と高水準で取引されています。

マカオとマクロ経済リスク

年末年始の旅行ブームはマカオのゲーミング業界にも恩恵をもたらすと予想されており、サンズ・チャイナ（HKG:1928）やウィン・マカオ（HKG:1128）といった運営会社は、中国本土からの観光客増加の恩恵を受けると見込まれています。これらの銘柄は、テクニカル指標が示すように、大幅な売られ過ぎの領域で取引されています。

年末年始の休暇シーズンへの期待感はあるものの、依然として大きなリスクが残っている。マクロ経済の低迷、消費者の支出抑制、エネルギーコストの高騰、そして規制上の逆風が、観光セクターの成長を阻害する可能性がある。10月上旬の観光客数に関する初期データは、年末年始の休暇シーズンが実際にどのような影響を与えるかを示す重要な初期指標となるだろう。