माइक्रोस्ट्रेटी की नई बिटकॉइन नीति से बाजार में जोखिम बढ़ सकता है: जेपी मॉर्गन

जेपी मॉर्गन ने चेतावनी दी है कि सॉफ्टवेयर कंपनी माइक्रोस्ट्रेटी (MicroStrategy) की अपनी बिटकॉइन ट्रेडिंग रणनीति में बदलाव से व्यापक क्रिप्टोकरेंसी बाजारों के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा हो सकता है। बैंक के विश्लेषकों का कहना है कि कंपनी की बिटकॉइन बेचने की नई नीति बाजार में अनिश्चितता बढ़ाती है।

रणनीति में बदलाव और इसके मायने

जेपी मॉर्गन के विश्लेषक निकोलाओस पनिगिर्ट्ज़ोग्लू (Nikolaos Panigirtzoglou) ने कहा कि माइक्रोस्ट्रेटी की नई नीति बिटकॉइन के लिए दो-तरफा प्रवाह का जोखिम (two-way flow risk) पैदा करती है। पहले कंपनी की रणनीति सिर्फ बिटकॉइन खरीदने और उसे होल्ड करने की थी, लेकिन अब वह नकदी की कमी से बचने के लिए इसे बेच भी सकती है।

हाल ही में, माइक्रोस्ट्रेटी ने एक "डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क" और $1.25 बिलियन के बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम को अधिकृत किया, जो इसकी पिछली 'खरीदो और रखो' (buy-and-hold) नीति से एक महत्वपूर्ण बदलाव है। कंपनी ने 26 मई से 31 मई के बीच पसंदीदा स्टॉकधारकों को लाभांश देने के लिए 32 बिटकॉइन बेचे भी थे, जिसके बाद बिटकॉइन की कीमतों में गिरावट देखी गई।

बाजार पर प्रभाव

माइक्रोस्ट्रेटी की बाजार में एक बड़ी हैसियत है, जो इस बदलाव को महत्वपूर्ण बनाती है।

Ad

• कंपनी के पास कुल बिटकॉइन आपूर्ति का 4% हिस्सा है।
• जेपी मॉर्गन के अनुमान के अनुसार, इस साल अब तक कंपनी द्वारा की गई $13.7 बिलियन की बिटकॉइन खरीद, कुल डिजिटल संपत्ति प्रवाह का लगभग 70% है।

विश्लेषक ने कहा कि इतने बड़े धारक द्वारा संभावित बिक्री की अनिश्चितता कंपनी के मूल्यांकन को प्रभावित कर सकती है। इससे भविष्य में बिटकॉइन खरीदने के लिए इक्विटी और कर्ज जुटाने की लागत भी बढ़ सकती है।

निवेशकों के लिए सुझाव

जेपी मॉर्गन के अनुसार, निवेशकों को यह विश्वास दिलाने के लिए कि माइक्रोस्ट्रेटी को निकट भविष्य में बिटकॉइन बेचने की आवश्यकता नहीं होगी, कंपनी को एक उच्च कवरेज की आवश्यकता होगी। विश्लेषक ने कहा कि 24 से 36 महीनों के लिए पर्याप्त डॉलर रिज़र्व निवेशकों का भरोसा बनाए रखने के लिए ज़रूरी होगा।

वर्तमान में, कंपनी का $2.55 बिलियन का डॉलर रिज़र्व लगभग 17 महीनों के लाभांश और ब्याज खर्चों को कवर करता है, जबकि उसका न्यूनतम लक्ष्य 12 महीने का है।