Microsoft और Amazon के नतीजे: निवेशकों की नज़र AI पर हो रहे भारी खर्च पर

माइक्रोसॉफ्ट और अमेज़न इस सप्ताह अपने तिमाही नतीजों की घोषणा करने वाले हैं, लेकिन वॉल स्ट्रीट का ध्यान सिर्फ कमाई के आंकड़ों से आगे बढ़ गया है। गूगल के नतीजों के बाद यह स्पष्ट हो गया है कि निवेशक अब आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) पर हो रहे भारी पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) और निवेश पर रिटर्न (ROI) की कहानी पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।

गूगल से मिला सबक

पिछले हफ्ते अल्फाबेट (गूगल की मूल कंपनी) ने दूसरी तिमाही के शानदार नतीजे पेश किए, लेकिन बाजार की प्रतिक्रिया ठंडी रही। Wolfe Research के अनुसार, निवेशक AI पर हो रहे भारी पूंजीगत खर्च के स्तर को लेकर इतने चिंतित हैं कि मजबूत बुनियादी सिद्धांत भी उन्हें प्रभावित नहीं कर पा रहे हैं।

अल्फाबेट का फ्री कैश फ्लो सार्वजनिक कंपनी के तौर पर अपने इतिहास में पहली बार नकारात्मक हो गया, जिसका पूरा कारण AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर किया गया खर्च था। यही चिंता अब माइक्रोसॉफ्ट और अमेज़न के नतीजों पर भी मंडरा रही है।

माइक्रोसॉफ्ट: 'बीट एंड ड्रॉप' का जोखिम

माइक्रोसॉफ्ट लगातार तीन तिमाहियों से प्रति शेयर आय (EPS) के अनुमानों को पार कर रहा है, लेकिन हर बार नतीजों के बाद इसके शेयर में गिरावट आई है। इसकी मुख्य वजह वित्त वर्ष 2026 के लिए कंपनी का $141-143 बिलियन का विशाल कैपेक्स गाइडेंस है, जिसने निवेशकों को चिंतित कर दिया है।

• आम सहमति: EPS $4.24, राजस्व $87.62 बिलियन
• मुख्य फोकस: Azure क्लाउड की विकास दर पर सबकी नज़रें टिकी हैं। अगर Azure की वृद्धि में फिर से तेजी आती है, तो यह 'बीट एंड ड्रॉप' के पैटर्न को तोड़ सकता है।
• YTD प्रदर्शन: -19.67%

निवेशक अब सिर्फ वादे नहीं, बल्कि AI मुद्रीकरण से मार्जिन में होने वाली वृद्धि देखना चाहते हैं।

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अमेज़न: AWS की वृद्धि और नोवा AI में बदलाव

अमेज़न अपने नतीजों से ठीक पहले एक रणनीतिक बदलाव के दौर से गुजर रहा है। कंपनी अपने कई नोवा AI मॉडल (प्रीमियर, ओम्नी, रील, कैनवस) को बंद कर रही है और एक सिंगल फ्रंटियर मॉडल पर ध्यान केंद्रित कर रही है, जिसके चलते AGI टीम में नौकरियों में कटौती भी हुई है।

• आम सहमति: EPS $1.81, राजस्व $196.51 बिलियन
• मुख्य फोकस: AWS राजस्व वृद्धि और AI मॉडल को लेकर कंपनी की रणनीति पर टिप्पणी।
• YTD प्रदर्शन: +0.02%

UBS ने अमेज़न के लिए अपने AWS विकास अनुमानों को बढ़ाया है, लेकिन नोवा मॉडल में बदलाव से कंपनी की AI प्रतिस्पर्धा को लेकर सवाल उठ सकते हैं। पिछली तिमाही में 70.55% के EPS सरप्राइज के बावजूद शेयर में केवल 2.06% की बढ़त हुई थी, जो दर्शाता है कि सकारात्मक प्रतिक्रिया के लिए उम्मीदें बहुत अधिक हैं।

कैपेक्स ही नई कसौटी है

दोनों कंपनियां अभूतपूर्व पैमाने पर खर्च कर रही हैं। गूगल का अनुभव बताता है कि बाजार अब केवल क्लाउड ग्रोथ के लिए इनाम नहीं दे रहा है; निवेशक कैपेक्स और राजस्व के बीच एक स्पष्ट संबंध देखना चाहते हैं। Wolfe Research के अनुसार, "जब तक निवेशकों की चिंताएं कम नहीं होतीं, तब तक शेयरों में सकारात्मक प्रतिक्रिया की उम्मीद कम है।" संक्षेप में, अच्छे नतीजे अब एक न्यूनतम अपेक्षा हैं, असली परीक्षा कैपेक्स को सही ठहराने की होगी।