चीन में असमानता: कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) की ओर पूंजी प्रवाह के कारण उपभोक्ता शेयरों में एक दशक का सबसे निचला स्तर देखा गया

चीनी बाजारों में एक बड़ा अंतर बढ़ता जा रहा है, जहां उपभोक्ता-संबंधी शेयरों की कीमत एक दशक के निचले स्तर की ओर गिर रही है, वहीं प्रौद्योगिकी शेयरों, विशेष रूप से कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़े शेयरों में तेजी जारी है। यह प्रवृत्ति एक असमान आर्थिक परिदृश्य को उजागर करती है, जहां सरकार द्वारा उच्च-तकनीकी उद्योगों में किए गए प्रयासों का व्यापक स्तर पर घरेलू समृद्धि में कोई खास योगदान नहीं रहा है।

दो क्षेत्रों की कहानी

ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, एमएससीआई चीन के उपभोक्ता वस्तु उप-सूचकांकों में पिछले छह महीनों में लगभग 18% की गिरावट आई है, जिससे वे लगभग 10 वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर के करीब पहुंच गए हैं। इसके बिल्कुल विपरीत, प्रौद्योगिकी सूचकांक, जिसमें एआई का भारी निवेश है, 2016 के स्तर से दोगुने से भी अधिक बढ़ गया है।

प्रदर्शन में यह अंतर चीन की असंतुलित आर्थिक गतिविधि में निहित है। बीजिंग के उन्नत प्रौद्योगिकी पर रणनीतिक फोकस ने निर्यात और एआई में निवेश को बढ़ावा दिया है, लेकिन घरेलू मांग अभी भी कमजोर बनी हुई है। संपत्ति बाजार में लंबे समय से चल रही मंदी, कमजोर आय वृद्धि और कम उपभोक्ता विश्वास ने खर्च को बुरी तरह से सीमित कर दिया है। खुदरा बिक्री, जो उपभोक्ता स्वास्थ्य का एक प्रमुख सूचक है, अगस्त में मात्र 0.4% बढ़ी।

आय और निवेशक प्रवाह में अंतर झलकता है

उपभोक्ताओं पर दबाव कंपनियों के नतीजों में स्पष्ट रूप से दिखाई देता है। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, हाल ही में जारी आय सत्र के दौरान, MSCI चाइना इंडेक्स में शामिल उपभोक्ता आवश्यक वस्तुओं की कंपनियों का लाभ अनुमानों से चौंका देने वाला 47% कम रहा, जबकि उपभोक्ता विवेकाधीन वस्तुओं की कंपनियों का लाभ लगभग 10% कम रहा। इसके विपरीत, औद्योगिक और प्रौद्योगिकी कंपनियों ने विश्लेषकों के अनुमानों से अधिक आय दर्ज की।

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निवेशकों ने पूंजी का पुनर्वितरण करके प्रतिक्रिया दी है। सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड, जो कभी उपभोक्ता कंपनियों पर केंद्रित थे, ने कथित तौर पर प्रौद्योगिकी में अपना निवेश बढ़ाया है। आंकड़े यह भी दर्शाते हैं कि प्रौद्योगिकी-केंद्रित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) में निवेश, उपभोक्ता कंपनियों को लक्षित करने वाले फंडों की तुलना में तेजी से बढ़ा है।

मूल्यांकन अंतर बढ़ता है

बिकवाली ने विभिन्न क्षेत्रों के बीच मूल्यांकन में एक महत्वपूर्ण अंतर पैदा कर दिया है। एमएससीआई चाइना कंज्यूमर इंडेक्स अब अपेक्षाकृत कम फॉरवर्ड अर्निंग्स मल्टीपल्स पर कारोबार कर रहे हैं, जो तकनीकी क्षेत्र में अस्थिरता के दौर में रणनीतिक खरीदारों को आकर्षित कर सकता है।

• उपभोक्ता विवेकाधीन वस्तुएं: लगभग 11 गुना फॉरवर्ड अर्निंग्स
• उपभोक्ता आवश्यक वस्तुएं: लगभग 13 गुना फॉरवर्ड अर्निंग्स
• सूचना प्रौद्योगिकी: लगभग 21 गुना फॉरवर्ड अर्निंग्स

हालांकि, विश्लेषकों का मानना है कि घरेलू मांग में मूलभूत सुधार के बिना उपभोक्ता शेयरों में स्थायी सुधार की संभावना नहीं है। आवास बाजार को समर्थन देने के लिए हाल ही में उठाए गए कदम अभी तक गिरती संपत्ति की कीमतों को पलटने में नाकाम रहे हैं, जिससे घरेलू विश्वास और खर्च पर दबाव बना रहने की उम्मीद है।