मैक्वेरी ने तेल और गैस कंपनियों के मुनाफे का अनुमान घटाया, निकट अवधि में नुकसान की आशंका

वित्तीय सेवा फर्म मैक्वेरी ने बुधवार को जारी एक रिपोर्ट में भारतीय तेल और गैस कंपनियों के लिए अपने कमाई के अनुमानों को संशोधित किया है। फर्म ने व्यापक आर्थिक चुनौतियों (macro headwinds) के कारण वित्त वर्ष 2027 के अनुमानों में कटौती की है, जबकि वित्त वर्ष 2028 के पूर्वानुमानों में मामूली बदलाव किए हैं।

रिपोर्ट के अनुसार, निकट अवधि की चुनौतियों के बावजूद, मैक्वेरी ने अपनी सिफारिशों को अपरिवर्तित रखा है। फर्म का मानना है कि 2026 की दूसरी छमाही और 2027 में कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस की कीमतों में गिरावट की उम्मीद के चलते मध्यम अवधि का दृष्टिकोण सकारात्मक है।

कंपनियों पर असर

मैक्वेरी ने अलग-अलग सेगमेंट की कंपनियों के लिए विशिष्ट अनुमान जारी किए हैं, जिनमें निकट अवधि में तेल विपणन कंपनियों (OMCs) के लिए बड़े नुकसान की आशंका जताई गई है।

ऑयल मार्केटिंग कंपनियां (OMCs)

वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही के लिए, मैक्वेरी ने प्रमुख OMCs के लिए नकारात्मक EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) का अनुमान लगाया है।

• इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन (IOC): ₹218 अरब का नकारात्मक EBITDA
• भारत पेट्रोलियम (BPCL): ₹161 अरब का नकारात्मक EBITDA
• हिंदुस्तान पेट्रोलियम (HPCL): ₹146 अरब का नकारात्मक EBITDA

पूरे वित्त वर्ष 2027 के लिए भी कमाई के अनुमानों में बड़ी कटौती की गई है, जिसमें BPCL के लिए 36%, IOC के लिए 30%, और HPCL के लिए 26% की कमी शामिल है। मैक्वेरी ने यह भी बताया कि कच्चे तेल की कीमतों में प्रत्येक $1 प्रति बैरल के बदलाव से इन कंपनियों के EBITDA पर 5% से 6% का असर पड़ सकता है।

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गैस और अपस्ट्रीम कंपनियां

मिडस्ट्रीम और सिटी गैस वितरक (CGD) कंपनियों के लिए भी अनुमान घटाए गए हैं। GAIL और पेट्रोनेट LNG के लिए वित्त वर्ष 2027 के अनुमानों में क्रमशः 10% और 19% की कटौती की गई है। वहीं, इंद्रप्रस्थ गैस (IGL) और महानगर गैस (MGL) के लिए यह कटौती 13% और 22% है।

इसके विपरीत, ऑयल एंड नेचुरल गैस कॉरपोरेशन (ONGC) के लिए जून तिमाही में उत्पादन कम रहने के बावजूद, बेहतर प्राप्तियों (realizations) के कारण तिमाही-दर-तिमाही आधार पर EBITDA के दोगुने से अधिक होने की उम्मीद है।

मैक्वेरी का दृष्टिकोण और बाजार के लिए मायने

मैक्वेरी का कच्चे तेल की कीमतों पर मंदी का रुख है, और उसका अनुमान है कि 2026 की दूसरी छमाही में ब्रेंट क्रूड $68 प्रति बैरल और 2027 में $64 प्रति बैरल पर आ जाएगा। यही दृष्टिकोण OMCs के लिए उसके सकारात्मक मध्यम-अवधि के नजरिए का आधार है।

कमाई के अनुमानों में कटौती के बाद, मैक्वेरी ने इन कंपनियों के लिए अपने लक्ष्य मूल्यों (target prices) को भी घटा दिया है। हालांकि, फर्म ने अपने दो-वर्षीय फॉरवर्ड मल्टीपल्स को अपरिवर्तित रखा है, जो यह दर्शाता है कि मूल्यांकन के आधार में कोई बदलाव नहीं किया गया है। निवेशकों के लिए इसका मतलब है कि निकट अवधि में अस्थिरता के बावजूद, कंपनी इन शेयरों में मध्यम अवधि की क्षमता देखती है।