Macquarie หั่นคาดการณ์กำไรหุ้นน้ำมันและก๊าซอินเดียปี 2570 สะท้อนแรงกดดันระยะสั้น

Macquarie ได้ปรับลดประมาณการกำไรของกลุ่มบริษัทน้ำมันและก๊าซในอินเดียสำหรับปีงบประมาณ 2570 ลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยอ้างถึงแรงกดดันจากปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม บริษัทหลักทรัพย์ยังคงมุมมองเชิงบวกในระยะกลาง โดยคาดว่าราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติจะปรับตัวลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และตลอดทั้งปี 2570

การปรับลดคาดการณ์กำไรครั้งใหญ่

Macquarie ได้ปรับลดคาดการณ์กำไรสำหรับปีงบประมาณ 2570 ของบริษัทในกลุ่มพลังงานอินเดียลงเป็นวงกว้าง โดยได้ปรับลดราคาเป้าหมายตามไปด้วย แต่ยังคงคำแนะนำการลงทุนและตัวคูณมูลค่า (multiples) ล่วงหน้า 2 ปีไว้เท่าเดิม

การปรับลดที่สำคัญที่สุดเกิดขึ้นในกลุ่มบริษัทการตลาดน้ำมัน (OMCs) และผู้จัดจำหน่ายก๊าซในเมือง (CGDs):

• Bharat Petroleum (BPCL): ปรับลดลง 36%
• Indian Oil Corporation (IOC): ปรับลดลง 30%
• Hindustan Petroleum (HPCL): ปรับลดลง 26%
• Mahanagar Gas: ปรับลดลง 22%
• Petronet LNG: ปรับลดลง 19%
• Indraprastha Gas: ปรับลดลง 13%
• GAIL: ปรับลดลง 10%

คาดไตรมาสล่าสุดขาดทุนหนัก

Ad

สำหรับผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2570 (สิ้นสุดเดือนมิถุนายน) Macquarie คาดว่ากลุ่มบริษัทการตลาดน้ำมันจะรายงานผลขาดทุนในระดับ EBITDA (กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) โดยคาดว่า Indian Oil Corporation, Bharat Petroleum และ Hindustan Petroleum จะมีตัวเลขขาดทุนที่ 218 พันล้านรูปี, 161 พันล้านรูปี และ 146 พันล้านรูปี ตามลำดับ

ขณะเดียวกัน คาดว่า Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) จะมี EBITDA เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากราคาขายผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้น แม้ว่าปริมาณการผลิตจะลดลงก็ตาม ส่วนกลุ่มผู้จัดจำหน่ายก๊าซในเมืองคาดว่าจะมีปริมาณการขายเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่อัตรากำไรอาจลดลงเล็กน้อย

มุมมองระยะกลางยังเป็นบวกจากแนวโน้มราคาน้ำมัน

แม้จะมีความท้าทายในระยะสั้น Macquarie ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มบริษัทการตลาดน้ำมันในระยะกลาง โดยมีปัจจัยหนุนจากคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบที่เป็นขาลง บริษัทคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะอยู่ที่ 68 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และลดลงเหลือ 64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในปี 2570

Macquarie ประเมินว่าต้นทุนน้ำมันดิบที่เปลี่ยนแปลงทุกๆ 1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะส่งผลกระทบต่อ EBITDA ของบริษัทกลุ่มนี้ประมาณ 5% ถึง 6% ดังนั้นแนวโน้มราคาที่ลดลงจึงเป็นผลดีต่อผลประกอบการในอนาคต หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงด้านภาษีสรรพสามิตและราคาขายปลีก