Macquarie Pangkas Unjuran Pendapatan Syarikat Minyak & Gas India Akibat Kerugian

Macquarie telah menyemak semula unjurannya untuk syarikat minyak dan gas India, dengan membuat pemotongan ketara terhadap anggaran pendapatan bagi tahun fiskal 2027 (FY27) berikutan tekanan makroekonomi. Walau bagaimanapun, firma itu mengekalkan pandangan jangka sederhana yang positif, menjangkakan harga minyak mentah dan gas asli akan menurun pada separuh kedua 2026 dan sepanjang 2027.

Pemotongan Unjuran FY27

Menurut laporan Macquarie, pemotongan unjuran pendapatan bagi FY27 adalah signifikan merentasi sektor tersebut. Anggaran untuk syarikat pemasaran minyak (OMC) menerima potongan terbesar.

• Bharat Petroleum: Unjuran dipotong sebanyak 36%
• Indian Oil Corporation: Unjuran dipotong sebanyak 30%
• Hindustan Petroleum: Unjuran dipotong sebanyak 26%

Syarikat pertengahan (midstream) dan pengedar gas bandar turut terjejas, dengan unjuran untuk GAIL dan Petronet LNG masing-masing dikurangkan sebanyak 10% dan 19%. Anggaran untuk Indraprastha Gas dan Mahanagar Gas pula dipotong sebanyak 13% dan 22%. Berikutan semakan ini, Macquarie telah mengurangkan harga sasarannya, walaupun gandaan hadapan dua tahun dikekalkan.

Prospek Jangka Sederhana

Ad

Di sebalik cabaran jangka pendek, Macquarie mengekalkan saranannya dan kekal positif terhadap prospek jangka sederhana. Pandangan ini didorong oleh unjuran harga minyak mentah Brent yang lebih rendah, dianggarkan pada $68 setong pada separuh kedua 2026 dan $64 setong pada 2027.

Firma itu menjangkakan harga input yang lebih rendah akan membantu menormalkan pendapatan syarikat pemasaran minyak dan memulihkan permintaan gas. Selain itu, margin penapisan yang dijangka kekal di atas paras normal diunjurkan akan menyokong keuntungan dalam tempoh terdekat.

Sorotan Prestasi Syarikat

Bagi suku pertama FY27, Macquarie mengunjurkan syarikat-syarikat pemasaran minyak utama seperti Indian Oil Corporation, Bharat Petroleum, dan Hindustan Petroleum akan mencatatkan EBITDA negatif. Firma itu menegaskan bahawa pendapatan OMC kekal sensitif terhadap harga minyak mentah, di mana setiap perubahan $1 setong dalam kos input boleh menjejaskan EBITDA sebanyak 5% hingga 6%.

Dalam segmen lain, Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) dijangka menyaksikan EBITDA meningkat lebih dua kali ganda berbanding suku sebelumnya, didorong oleh realisasi harga yang lebih tinggi. Sementara itu, pengedar gas bandar diunjurkan menunjukkan pertumbuhan volum yang stabil walaupun dengan penyederhanaan margin secara berurutan pada suku Jun.