Story
बीसीए रिसर्च ने चेतावनी दी है कि एआई की बढ़ती लोकप्रियता को 10 ट्रिलियन डॉलर के राजस्व की बाधा का सामना करना पड़ रहा है।
Summary
बीसीए रिसर्च की एक रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि वैश्विक एआई उद्योग को पूंजीगत व्यय की भारी लहर को उचित ठहराने के लिए सालाना 10 ट्रिलियन डॉलर का राजस्व उत्पन्न करने की आवश्यकता हो सकती है, और यह भी चेतावनी दी गई है कि वर्तमान कॉर्पोरेट लाभ मार्जिन कृत्रिम रूप से बढ़ाए गए हैं।
बीसीए रिसर्च की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता उद्योग को डेटा केंद्रों में वर्तमान में हो रहे भारी पूंजीगत व्यय को उचित ठहराने के लिए सालाना 10 ट्रिलियन डॉलर का राजस्व उत्पन्न करने की आवश्यकता हो सकती है। फर्म के विश्लेषण से पता चलता है कि एआई के प्रति बाजार का उत्साह दीर्घकालिक मुद्रीकरण संबंधी महत्वपूर्ण चुनौतियों को नजरअंदाज कर रहा है और कंपनियों का लाभ मार्जिन अस्थिर रूप से उच्च है।
बढ़े हुए मार्जिन से मूल्यांकन में गड़बड़ी
बीसीए के मुख्य अर्थशास्त्री पीटर बेरेज़िन ने कहा कि एसएंडपी 500 का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो 19 गुना है, जो ऐतिहासिक औसत के अनुरूप है, लेकिन यह मूल्यांकन रिकॉर्ड-उच्च फॉरवर्ड प्रॉफिट मार्जिन 16.7% के कारण बढ़ा हुआ है। यदि ये मार्जिन 2019 के स्तर पर वापस आ जाएं, तो सूचकांक का फॉरवर्ड पी/ई रेशियो बढ़कर 26.7 गुना हो जाएगा, जो काफी महंगा होगा।
रिपोर्ट के अनुसार, प्रमुख तकनीकी कंपनियां हार्डवेयर खरीद का हिसाब कैसे रखती हैं, इसके कारण ये उच्च मार्जिन अधिक आकर्षक लगते हैं। माइक्रोसॉफ्ट, अमेज़ॅन, अल्फाबेट, मेटा और ओरेकल जैसी तकनीकी "हाइपरस्केलर" कंपनियों द्वारा सर्वर और अन्य उपकरणों पर किया गया भारी खर्च, तत्काल परिचालन व्यय के बजाय, पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) के रूप में माना जाता है, जिसका मूल्यह्रास कई वर्षों में होता है। लेखांकन की यह प्रक्रिया कृत्रिम रूप से अल्पकालिक लाभप्रदता को बढ़ाती है।
एआई अवसंरचना की बढ़ती लागत
इस खर्च का पैमाना भविष्य की आय पर भारी असर डालने वाला है, क्योंकि मूल्यह्रास शुल्क बढ़ता जा रहा है। बीसीए का अनुमान है कि प्रमुख हाइपरस्केलर कंपनियों का वार्षिक मूल्यह्रास दोगुने से भी अधिक हो जाएगा, जो 2026 में $255 बिलियन से बढ़कर 2029 तक $581 बिलियन हो जाएगा।
इसका कारण यह पूर्वानुमान है कि इन कंपनियों का कुल ऑन-बैलेंस-शीट कैपेक्स 2029 तक $1.16 ट्रिलियन तक पहुंच जाएगा। ऑफ-बैलेंस-शीट खर्च को शामिल करने पर, बीसीए का अनुमान है कि दशक के अंत तक कुल वार्षिक हाइपरस्केलर कैपेक्स $1.4 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है।
Ad10 ट्रिलियन डॉलर की मुद्रीकरण चुनौती
निवेश के इस निरंतर स्तर पर लाभप्रद प्रतिफल प्राप्त करने के लिए, एआई उद्योग को एक विशाल व्यावसायिक चुनौती का सामना करना पड़ रहा है। बीसीए का मॉडल निवेशित पूंजी पर 15% कर-पूर्व प्रतिफल और 30% ईबीआईटीडीए मार्जिन मानता है, जिसे वह वॉल स्ट्रीट के अधिक आशावादी पूर्वानुमानों की तुलना में अधिक यथार्थवादी मानता है।
इन मान्यताओं के आधार पर, रिपोर्ट गणना करती है कि:
- अकेले हाइपरस्केलर्स को 1.4 ट्रिलियन डॉलर के स्थिर पूंजीगत व्यय को उचित ठहराने के लिए 7.4 ट्रिलियन डॉलर का वार्षिक राजस्व उत्पन्न करना होगा।
चीन, छोटे क्लाउड प्रदाताओं और निजी उद्यमों द्वारा एआई पर किए गए खर्च को ध्यान में रखते हुए, संपूर्ण वैश्विक एआई उद्योग को लगभग 10 ट्रिलियन डॉलर की वार्षिक बिक्री करनी होगी।
इस आंकड़े को परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, बेरेज़िन ने बताया कि 10 ट्रिलियन डॉलर स्वास्थ्य सेवा या भोजन पर होने वाले कुल वार्षिक वैश्विक व्यय के बराबर है, जो एआई क्षेत्र के सामने मौजूद मुद्रीकरण चुनौती के विशाल पैमाने को उजागर करता है।