जापानी बॉन्ड यील्ड 1996 के बाद पहली बार 3% पर, वैश्विक बिकवाली से बाजार में चिंता

जापान की बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड मंगलवार को 1996 के बाद पहली बार 3% के स्तर पर पहुंच गई, जो एक व्यापक वैश्विक बॉन्ड बिकवाली का हिस्सा है। यह घटनाक्रम दर्शाता है कि कैसे बढ़ती मुद्रास्फीति, राजकोषीय चिंताएं और ब्याज दरों में बढ़ोतरी उन बाजारों को नया आकार दे रही हैं जो कभी वैश्विक उधार लागत के लिए एक एंकर माने जाते थे।

बिकवाली के पीछे के कारण

बाजार में इस ताजा तेज बिकवाली का मुख्य कारण ईरान के साथ अमेरिका-इजरायल संघर्ष में नए सैन्य हमलों की खबरें हैं। इन तनावों के कारण ब्रेंट क्रूड वायदा $91 प्रति बैरल से ऊपर चला गया, जिससे मुद्रास्फीति की आशंकाएं और बढ़ गई हैं।

ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के शिगेटो नगाई के अनुसार, "लंबी अवधि की ब्याज दरों में वृद्धि वैश्विक मुद्रास्फीति की चिंताओं और प्रमुख उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में राजकोषीय स्थिरता के बारे में चिंताओं से प्रेरित है।" उन्होंने कहा कि यह एक वैश्विक मुद्दा है जहां प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में ब्याज दरों को लेकर चिंताएं एक-दूसरे को बढ़ावा दे रही हैं।

वैश्विक बाजारों और निवेशकों पर प्रभाव

विश्लेषकों का मानना है कि इस घटनाक्रम का दूरगामी प्रभाव हो सकता है। ओसीबीसी (OCBC) के वासु मेनन ने बताया कि ऊंची उधार लागत जापान के विशाल राष्ट्रीय ऋण पर सर्विसिंग की लागत बढ़ाएगी, जिससे सरकारी खर्चों पर दबाव पड़ सकता है।

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मेनन ने यह भी चेतावनी दी कि उच्च जापानी सरकारी बॉन्ड (JGB) यील्ड जापानी निवेशकों को विदेशी संपत्ति बेचकर फंड वापस अपने देश लाने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है, जिससे विदेशी बाजारों पर दबाव पड़ सकता है। टीडी सिक्योरिटीज के प्रशांत नेवनाहा ने इसे एक "वास्तविक व्यवस्था परिवर्तन" (genuine regime change) कहा, यह देखते हुए कि JGB जो लंबे समय से वैश्विक फिक्स्ड इनकम के लिए एक एंकर थे, अब उनकी यह भूमिका बदल रही है।

सामान्यीकरण या संकट?

स्टेट स्ट्रीट इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के मसाहिको लू ने इस 3% के स्तर को संकट के बजाय "सामान्यीकरण की कहानी" (normalisation story) के रूप में वर्णित किया। उनके अनुसार, बाजार उच्च मुद्रास्फीति और बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा आगे की सख्ती की संभावनाओं के लिए खुद को पुनर्मूल्यांकित कर रहे हैं।

हालांकि, अन्य विश्लेषक राजकोषीय नीतियों को लेकर अधिक चिंतित हैं। एसबीआई सिक्योरिटीज के ईजी डोके ने कहा कि 3% का स्तर "शायद सिर्फ एक पड़ाव" है और BOJ द्वारा दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदों और राजकोषीय चिंताओं के कारण यील्ड पर ऊपर की ओर दबाव बना रह सकता है।