चीनी AI स्टॉक: बर्नस्टीन ने Z.AI को 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग दी, MiniMax पर सतर्क रुख

चीन के दो प्रमुख आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) शेयरों, Z.AI और MiniMax, के प्रदर्शन में भारी अंतर देखने को मिला है, लेकिन वॉल स्ट्रीट की एक नई रिपोर्ट ने एक स्पष्ट पसंदीदा का संकेत दिया है। विश्लेषक फर्म बर्नस्टीन ने Z.AI (Zhipu) को फ्रंटियर AI अनुसंधान और विकास के "स्पष्ट प्रतिनिधित्व" के रूप में समर्थन देते हुए कवरेज शुरू किया है।

यह विश्लेषण ऐसे समय में आया है जब दोनों कंपनियों के शेयरों के प्रदर्शन में ज़मीन-आसमान का अंतर है। इस साल अब तक (YTD) Z.AI के शेयर में +767.5% की ज़बरदस्त तेज़ी आई है, जबकि MiniMax के शेयर में केवल +7.8% की मामूली बढ़त हुई है। हालांकि, दोनों ही शेयर अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से काफी नीचे कारोबार कर रहे हैं।

विश्लेषकों का नज़रिया

बर्नस्टीन ने Z.AI (2513.HK) के लिए HK$1,350 के मूल्य लक्ष्य के साथ 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग दी है, जो मौजूदा स्तरों से लगभग 30% की संभावित बढ़त का संकेत देता है। इसके विपरीत, MiniMax (0100.HK) को HK$275 के लक्ष्य के साथ 'मार्केट-परफॉर्म' रेटिंग दी गई है।

वहीं, जेपी मॉर्गन (JPMorgan) ने MiniMax के प्रति और भी अधिक संशय व्यक्त किया है। फर्म ने स्टॉक पर 'न्यूट्रल' रेटिंग बनाए रखी है, लेकिन अपने मूल्य लक्ष्य को घटाकर HK$160 कर दिया है, जो मौजूदा कीमतों से 37% की संभावित गिरावट का सुझाव देता है।

• Z.AI (2513.HK): YTD रिटर्न +767.5%, बर्नस्टीन का लक्ष्य HK$1,350
• MiniMax (0100.HK): YTD रिटर्न +7.8%, बर्नस्टीन का लक्ष्य HK$275, जेपी मॉर्गन का लक्ष्य HK$160

Z.AI की कोडिंग में बढ़त

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बर्नस्टीन का मानना है कि Z.AI कोडिंग और एजेंटिक AI सेगमेंट में एक प्रमुख खिलाड़ी है, जिसके पास दीर्घकालिक राजस्व का सबसे बड़ा बाज़ार है। कंपनी द्वारा अपने GLM कोडिंग प्लान के लिए पेड सब्सक्रिप्शन लॉन्च करने के हालिया कदम को बाज़ार ने एक सकारात्मक मुद्रीकरण संकेत के रूप में देखा है, जिससे 31 जुलाई को इसके शेयर में लगभग 20% की वृद्धि हुई।

हालांकि, निवेशकों को इसकी अस्थिरता पर भी ध्यान देना चाहिए। Z.AI का मार्केट कैप पहले से ही MiniMax से लगभग 6 गुना बड़ा है और यह अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से 65% नीचे है। सिर्फ एक महीने में -41.9% की गिरावट इसके उच्च जोखिम को दर्शाती है।

MiniMax का वीडियो पर दांव और चुनौतियां

MiniMax मल्टीमॉडल वीडियो AI पर भारी दांव लगा रहा है। इसके नए H3 मॉडल, जो प्रतिस्पर्धियों की तुलना में एक-तिहाई से भी कम लागत पर 2K वीडियो उत्पन्न करता है, ने 31 जुलाई को इसके शेयर में 17.4% की वृद्धि की थी।

लेकिन विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि मल्टीमॉडल वीडियो का राजस्व बाज़ार कोडिंग की तुलना में छोटा हो सकता है। जेपी मॉर्गन का निराशावादी लक्ष्य कंपनी के मॉडल लाइनअप की प्रतिस्पर्धात्मकता के बारे में वास्तविक संदेह को दर्शाता है। इसके अलावा, अलीबाबा के Qwen3.8-Max और DeepSeek के V4-Flash जैसे प्रतिद्वंद्वियों से प्रतिस्पर्धा भी तेज हो रही है।