BofA की चेतावनी: येन में शॉर्ट पोजीशन बढ़ने से जापानी बाज़ारों में बिकवाली का खतरा

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, जापानी येन में सट्टा शॉर्ट पोजीशनिंग खतरनाक रूप से बढ़ गई है, जो जुलाई 2024 में देखे गए स्तरों के करीब पहुंच रही है। इस विश्लेषण से संकेत मिलता है कि जापानी बॉन्ड और इक्विटी बाजारों में बिकवाली का जोखिम बढ़ सकता है, क्योंकि विदेशी निवेशकों ने जून में इन दोनों परिसंपत्ति वर्गों में शुद्ध बिकवाली की है।

येन पर बढ़ता दबाव

BofA ने जापान के वित्त मंत्रालय के आंकड़ों का हवाला देते हुए कहा कि CME (शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज) पर येन की शॉर्ट पोजीशन जुलाई 2024 के स्तर के करीब है। इसके अलावा, एक साल का USD/JPY रिस्क रिवर्सल 2022 के बाद पहली बार सकारात्मक हो गया है, जो येन में और गिरावट की बाजार की उम्मीद को दर्शाता है।

रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि येन कैरी ट्रेड धीरे-धीरे बढ़ रहे हैं, और येन की बिकवाली मुख्य रूप से टोक्यो ट्रेडिंग घंटों के बजाय ऑफशोर बाजारों द्वारा संचालित हो रही है। मई में पर्याप्त प्रवाह दर्ज करने के बाद जून में पोर्टफोलियो निवेश प्रवाह शुद्ध बहिर्वाह (net outflows) में बदल गया।

बिकवाली के पीछे के कारण

बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषकों का मानना है कि सट्टा येन की बिकवाली के पीछे कई कारक हैं। इनमें जापान की वित्तीय चिंताओं और इस धारणा ने बाजार का ध्यान आकर्षित किया है कि बैंक ऑफ जापान ब्याज दरें बढ़ाने में अन्य केंद्रीय बैंकों से पीछे रह गया है (behind the curve)।

Ad

हालांकि, एक सकारात्मक पहलू यह है कि जापान का अंतर्निहित भुगतान संतुलन लगातार सुधर रहा है। AI-संबंधित मांग से समर्थित मजबूत निर्यात, डिजिटल सेवा घाटे की भरपाई करने में तेजी से मदद कर रहा है।

शॉर्ट पोजीशन में उलटफेर के संभावित कारण

BofA ने तीन संभावित उत्प्रेरकों की पहचान की है जो येन की शॉर्ट पोजीशन को खत्म करने (unwinding) का कारण बन सकते हैं:

• विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप: बाजार की मौजूदा उम्मीदों से कहीं बड़े पैमाने पर जापानी अधिकारियों द्वारा हस्तक्षेप।
• AI रैली का उलटना: वैश्विक बाजारों में AI-संचालित शेयरों की रैली में गिरावट।
• नीतिगत बदलाव: बाजार के दबाव के जवाब में ताकाइची प्रशासन द्वारा नीति में बदलाव।

निवेशकों को इन कारकों पर करीब से नजर रखनी होगी, क्योंकि ये येन और जापानी बाजारों की दिशा को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं।