एयर फ्रांस-KLM के शेयरों में गिरावट, केपलर शेवरू ने 'अत्यधिक रैली' का हवाला देते हुए रेटिंग घटाई

विश्लेषक फर्म केपलर शेवरू ने एयर फ्रांस-KLM के शेयरों की रेटिंग को 'होल्ड' से घटाकर 'रिड्यूस' कर दिया है, जिसका कारण शेयरों में हाल ही में आई "अत्यधिक रैली" है। इस डाउनग्रेड के बाद, पेरिस ट्रेडिंग में एयरलाइन के शेयरों में 3.5% की गिरावट दर्ज की गई।

डाउनग्रेड का औचित्य

केपलर शेवरू के विश्लेषक मार्क ज़ेक ने एक नोट में कहा कि एयर फ्रांस-KLM ने "ईरान संकट की शुरुआत के बाद से सेक्टर से बेहतर प्रदर्शन किया है और अब यह अपनी पांच साल की शेयर मूल्य सीमा के ऊपरी छोर पर कारोबार कर रहा है।" उनका मानना है कि शेयर की कीमत में यह रैली "कुछ हद तक अत्यधिक" रही है।

हालांकि ब्रोकरेज ने एयरलाइन के लिए अपना मूल्य लक्ष्य (price target) €10.50 से बढ़ाकर €11.50 कर दिया है, लेकिन यह नया लक्ष्य भी गुरुवार के बंद भाव से लगभग 11% की गिरावट का संकेत देता है। ज़ेक के अनुसार, निकट भविष्य में स्टॉक के आकर्षण को सीमित करने वाले कंपनी-विशिष्ट उत्प्रेरकों (company-specific catalysts) की कमी है।

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मूल्यांकन और आय का दृष्टिकोण

केपलर ने बताया कि मूल्यांकन के मामले में एयर फ्रांस-KLM उनके कवरेज में सबसे सस्ता स्टॉक बना हुआ है, लेकिन यह "कुछ समय से ऐसा ही है" और इसे बदलने के लिए कोई निकट-अवधि का ट्रिगर नहीं दिख रहा है। फर्म के अगले कुछ वर्षों के लिए लाभ का अनुमान भी आम सहमति (consensus) से थोड़ा कम है, जिससे कमाई में तत्काल वृद्धि की संभावना कम हो जाती है।

एक प्रमुख अंतर एयरलाइन के रखरखाव, मरम्मत और ओवरहॉल (MRO) व्यवसाय को लेकर है। केपलर का मानना है कि बाजार की 10% वार्षिक EBIT वृद्धि की उम्मीद "बहुत आक्रामक" है, खासकर जब इसकी तुलना लुफ्थांसा के MRO संचालन के लिए आम सहमति की अपेक्षाओं से की जाती है। विश्लेषकों ने निष्कर्ष निकाला, "आगे कुछ आय चालकों और सीमित मूल्यांकन वृद्धि के साथ, हमारे पास अपनी रेटिंग को होल्ड से घटाकर रिड्यूस करने और बेहतर प्रवेश बिंदु की प्रतीक्षा करने के अलावा कोई विकल्प नहीं है।"