美國銀行：日圓看空情緒創四年新高 政策擔憂蓋過干預風險

根據美國銀行全球研究部 (Bank of America Global Research) 的最新調查，投資者對日圓的看空情緒已惡化至四年來的最嚴重程度。市場對日本貨幣與財政前景的擔憂，已蓋過了對官方進場干預匯市的風險。

調查揭示極端看空情緒

美國銀行七月份的《外匯與利率情緒調查》指出，日圓的看空程度達到 2022 年以來最極端的水平。受訪者普遍將原因歸咎於日本央行 (BOJ) 的政策以及財政風險，其重要性遠超過美日之間不斷縮小的利差或匯率估值等因素。

報告補充說，儘管整體市場信心仍然偏低，但投資者部位最近才轉為溫和看空，顯示許多參與者因忌憚日本當局的干預可能性而保持謹慎。目前美元兌日圓匯率徘徊在 1986 年以來的高點附近，使市場對東京當局的潛在干預保持高度警惕。

投機性空頭部位創下新高

然而，投機市場的佈局則更為激進。美國銀行引述美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的數據指出，槓桿基金目前持有的日圓淨空頭部位，已達到 2007 年以來的最大規模。

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這突顯出儘管官員一再發出警告，市場仍在大量押注日圓將繼續走貶。該調查認為，若非干預風險存在，空頭部位可能早已變得更加極端。

政策前景不明加劇市場壓力

市場的悲觀情緒，源於投資者持續質疑日本央行是否會採取足夠積極的緊縮政策，以有效縮小與美國之間的巨大利差。美國聯準會可能維持高利率的預期，持續為美元提供支撐，進一步加大了日圓的下行壓力。

美國銀行的調查也顯示，受訪者如今認為日本央行最有可能提供超出市場預期的升息次數，但許多人仍相信其政策正常化的步伐將遠遠落後於支撐日圓所需的速度。日本央行將於 7 月 30 日至 31 日召開下一次政策會議，屆時將更新其經濟與通膨季報，成為市場關注焦點。