Sentimen Bearish Terhadap Yen Capai Tahap Tertinggi 4 Tahun Di Tengah-tengah Kebimbangan Dasar - BofA

Sentimen pelabur terhadap yen Jepun telah merosot ke tahap paling *bearish* (negatif) dalam tempoh empat tahun, kerana kebimbangan terhadap prospek dasar monetari dan fiskal negara itu terus mengatasi risiko campur tangan rasmi dalam pasaran mata wang. Penemuan ini adalah berdasarkan Tinjauan Sentimen FX dan Kadar terkini oleh Bank of America (BofA) Global Research.

Perkembangan ini berlaku selepas minggu yang tidak menentu bagi mata wang Jepun, dengan dolar AS mencatat kenaikan sederhana berbanding yen. Ini mengekalkan pasangan mata wang USD/JPY berhampiran paras yang kali terakhir dilihat pada tahun 1986, sekali gus meletakkan pedagang dalam keadaan berjaga-jaga terhadap potensi campur tangan dari Tokyo.

Kebimbangan Dasar Jadi Pendorong Utama

Tinjauan BofA pada bulan Julai mendapati bahawa sentimen *bearish* terhadap yen telah mencapai tahap paling ekstrem sejak 2022. Responden secara majoriti menyatakan beberapa perkara sebagai sebab utama jangkaan kelemahan berterusan:

• Risiko dasar Bank of Japan (BoJ): Ketidakpastian mengenai sejauh mana BoJ akan mengetatkan dasar monetari.
• Risiko dasar fiskal: Kebimbangan mengenai kedudukan kewangan kerajaan Jepun.

BofA menyatakan bahawa kebimbangan dasar ini mengatasi faktor lain seperti perbezaan kadar faedah yang semakin mengecil atau hujah penilaian mata wang.

Kedudukan Pasaran dan Ancaman Campur Tangan

Ad

Walaupun kedudukan pelabur secara amnya baru sahaja beralih kepada sedikit *bearish*, menunjukkan ramai yang masih berhati-hati disebabkan kemungkinan campur tangan, data spekulatif menunjukkan gambaran yang lebih agresif. Menurut BofA, data daripada Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) mendedahkan bahawa dana berleveraj kini memegang kedudukan jual bersih (*net short*) yen terbesar mereka sejak 2007.

Ini menunjukkan bahawa pasaran secara besar-besaran terus bertaruh menentang mata wang Jepun walaupun terdapat amaran berulang kali daripada pegawai. Laporan itu juga menyebut bahawa risiko campur tangan berkemungkinan telah menghalang kedudukan *bearish* daripada menjadi lebih ekstrem.

Tumpuan pada Mesyuarat Bank of Japan

Sentimen negatif ini timbul ketika pelabur terus mempersoalkan sama ada BoJ akan menaikkan kadar faedah dengan cukup agresif untuk mengurangkan jurang kadar faedah yang luas dengan Amerika Syarikat. Walaupun tinjauan BofA menunjukkan responden melihat BoJ sebagai bank pusat utama yang paling berkemungkinan menaikkan kadar lebih daripada jangkaan pasaran, ramai yang masih percaya normalisasi dasar akan jauh ketinggalan.

Pasaran kini menantikan mesyuarat dasar BoJ yang seterusnya pada 30-31 Julai, di mana penggubal dasar dijangka akan mengemas kini unjuran ekonomi dan inflasi suku tahunan mereka. Sementara itu, jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS mungkin mengekalkan kadar faedah yang tinggi terus menyokong dolar, sekali gus menambahkan tekanan ke atas yen.