BofA ชี้มุมมองตลาดต่อเงินเยน 'เป็นลบ' ที่สุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลนโยบาย

ผลสำรวจล่าสุดจาก Bank of America (BofA) Global Research ระบุว่า มุมมองของนักลงทุนที่มีต่อสกุลเงินเยนของญี่ปุ่นได้เข้าสู่ภาวะเชิงลบ (bearish) ที่รุนแรงที่สุดในรอบ 4 ปี เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงินและการคลังของประเทศได้บดบังความเสี่ยงที่ทางการจะเข้าแทรกแซงเพื่อพยุงค่าเงิน

การค้นพบนี้เกิดขึ้นหลังจากสัปดาห์ที่ค่าเงินเยนมีความผันผวนสูง โดยเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเงินเยน ทำให้คู่สกุลเงิน USD/JPY ซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1986 และทำให้นักลงทุนเฝ้าระวังการแทรกแซงจากรัฐบาลโตเกียวอย่างใกล้ชิด

ความกังวลด้านนโยบายกดดันเงินเยน

ผลสำรวจความเชื่อมั่นด้านอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยประจำเดือนกรกฎาคมของ BofA พบว่ามุมมองเชิงลบต่อเงินเยนพุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ชี้ว่าความเสี่ยงจากนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และนโยบายการคลังเป็นเหตุผลหลักที่คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีก

BofA ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ความเชื่อมั่นโดยรวมจะยังไม่สูงมากนัก แต่ปัจจัยด้านนโยบายก็มีความสำคัญเหนือนำปัจจัยอื่นๆ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง หรือการประเมินมูลค่าสกุลเงิน ทั้งนี้ ความกังวลเรื่องการแทรกแซงค่าเงินจากทางการญี่ปุ่นยังคงเป็นปัจจัยที่ทำให้นักลงทุนจำนวนมากยังคงระมัดระวัง

นักเก็งกำไรทุบสถิติสวนทางทางการ

แม้ว่านักลงทุนโดยรวมจะยังคงระมัดระวัง แต่ข้อมูลจากฝั่งนักเก็งกำไรกลับแสดงภาพที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง BofA อ้างอิงข้อมูลจากคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ของสหรัฐฯ ที่ระบุว่า:

Ad

• กองทุนที่ใช้เลเวอเรจ (leveraged funds) ได้เพิ่มสถานะขายสุทธิ (net short) ในสกุลเงินเยนสู่ระดับ สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007
• สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดส่วนใหญ่ยังคงเดิมพันอย่างหนักว่าค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงต่อไป แม้จะมีการเตือนจากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นหลายครั้ง

รายงานระบุว่า ความเสี่ยงที่ทางการจะเข้าแทรกแซงค่าเงินน่าจะเป็นปัจจัยเดียวที่ช่วยป้องกันไม่ให้สถานะขายสุทธิเพิ่มสูงขึ้นไปกว่านี้

แรงกดดันต่อการตัดสินใจของ BOJ

มุมมองเชิงลบนี้เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนยังคงตั้งคำถามว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังพอที่จะลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างมากเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกาได้หรือไม่ แม้ผู้ตอบแบบสำรวจของ BofA จะมองว่า BOJ มีแนวโน้มที่จะขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่หลายคนยังเชื่อว่าการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติจะยังคงล่าช้าเกินกว่าที่จะช่วยพยุงค่าเงินเยนได้อย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงต่อไป ยังคงเป็นปัจจัยหนุนให้เงินดอลลาร์แข็งค่า และสร้างแรงกดดันต่อเงินเยนอย่างต่อเนื่อง โดยตลาดกำลังจับตาการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปของ BOJ ในวันที่ 30-31 กรกฎาคมนี้