瑞銀維持日圓中性評級 指美日政策分歧為主要壓力

瑞銀 (UBS) 發布報告指出，儘管近期的聯合外匯干預為日圓帶來短暫喘息，但並未改變其基本面壓力，因此維持對日圓的「中性」立場。該行認為，美國與日本之間的貨幣政策分歧，仍是驅動美元兌日圓 (USD/JPY) 匯率走升的主要因素。

美日政策分歧持續

瑞銀分析，美國聯準會 (Fed) 持續的鷹派立場，與日本央行 (BOJ) 採取的漸進式緊縮政策，兩者之間存在顯著差異。此一分歧使得美元兌日圓的潛在上行壓力依然存在。

報告強調，近期的外匯干預措施僅提供了暫時性的支撐，並未扭轉市場的根本趨勢。若要改變現況，需要更實質的政策轉變。

扭轉趨勢的兩大關鍵

瑞銀認為，要讓美元兌日圓出現持續性的下行趨勢，必須滿足兩項條件：

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• 美國經濟數據降溫：需要看到美國經濟數據明顯走軟，從而促使聯準會改變其鷹派態度，轉向寬鬆政策。
• 日本央行更積極行動：日本央行需要採取更積極的政策措施，以重建市場對日圓穩定性的信心。

在上述條件滿足之前，日圓預計將繼續承受壓力。

瑞銀預測年底上看 160

基於當前的市場動態，瑞銀預測美元兌日圓將繼續在高檔區間交易。該行預估，美元兌日圓匯率在 2026 年底前將達到 160，並在 2027 年中來到 158 的水準。