UBS คงมุมมอง 'เป็นกลาง' ต่อเงินเยน ชี้ความต่างนโยบาย Fed-BOJ ยังเป็นปัจจัยกดดันหลัก

UBS ยังคงมุมมองที่เป็นกลาง (neutral) ต่อสกุลเงินเยนของญี่ปุ่น โดยชี้ว่าปัจจัยพื้นฐานที่กดดันค่าเงินยังไม่เปลี่ยนแปลง แม้จะมีการเข้าแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราในช่วงที่ผ่านมาก็ตาม แรงกดดันหลักยังคงมาจากความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางญี่ปุ่น

นโยบายการเงินที่สวนทางกันยังคงอยู่

UBS ให้ความเห็นว่า การแทรกแซงค่าเงินที่เกิดขึ้นช่วยพยุงค่าเงินเยนได้เพียงชั่วคราว แต่ไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มขาขึ้นของคู่เงินดอลลาร์สหรัฐต่อเยน (USD/JPY) ปัจจัยสำคัญคือท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ยังคงนโยบายการเงินที่แข็งกร้าว (hawkish) ในขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เลือกที่จะปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ความแตกต่างของทิศทางนโยบายนี้ยังคงสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินเยนอย่างต่อเนื่อง และทำให้คู่เงิน USD/JPY มีแนวโน้มซื้อขายในกรอบที่สูงต่อไป

ปัจจัยที่จะทำให้เงินเยนกลับมาแข็งค่า

ตามบทวิเคราะห์ของ UBS การที่คู่เงิน USD/JPY จะกลับตัวเป็นขาลงได้อย่างยั่งยืนนั้น จำเป็นต้องมีปัจจัยสนับสนุนสองประการเกิดขึ้นพร้อมกัน ประการแรกคือ ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ต้องออกมาอ่อนแอกว่าที่คาด ซึ่งจะเปิดทางให้ Fed สามารถพิจารณาผ่อนคลายนโยบายการเงินได้

Ad

ประการที่สองคือ BOJ ต้องดำเนินนโยบายในเชิงรุกมากขึ้น เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาดต่อเสถียรภาพของเงินเยน หากปราศจากเงื่อนไขเหล่านี้แล้ว แนวโน้มที่เงินเยนจะอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐก็จะยังคงดำเนินต่อไป

คาดการณ์เป้าหมาย USD/JPY

UBS ได้เปิดเผยตัวเลขคาดการณ์สำหรับอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในอนาคต โดยมองว่าคู่เงินจะยังคงอยู่ในระดับสูง

• สิ้นปี 2026: คาดการณ์ที่ระดับ 160 เยนต่อดอลลาร์
• กลางปี 2027: คาดการณ์ที่ระดับ 158 เยนต่อดอลลาร์