TTM 宣布發債 5 億美元以收購 Epiq，鉅額融資引發市場擔憂致股價下挫

印刷電路板（PCB）製造商 TTM Technologies（TTMI）在宣布計畫私募發行 5 億美元的 2034 年到期優先票據後，股價在早盤交易中下跌 3.1%。此舉是為先前宣布的收購案籌集資金，引發了投資者對公司財務槓桿的擔憂。

鉅額舉債收購引發疑慮

TTM Technologies 本次發債的主要目的，是為其以約 11 億美元現金收購 Epiq Solutions 的交易提供部分資金。根據 Investing.com 報導，這筆債務是整體融資計畫的一部分，該計畫還包括 3 億美元的增額優先擔保定期貸款 A，以及 8 億美元的增額定期貸款 B。

儘管公司管理層預計，交易完成時的淨槓桿率約為 2.3 倍，並有信心在 12 至 18 個月內降至 1.5 至 1.7 倍，但龐大的新增債務總額仍促使投資者保持謹慎。市場正在重新評估 TTM 的資產負債表風險，並將其反映在股價上。

策略性收購與市場逆風

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從策略角度來看，於八月中旬宣布的 Epiq 收購案被視為具有吸引力。該交易將為 TTM 的國防產品組合增加開放式架構的軟體定義無線電（SDR）及高效能射頻（RF）產品。Epiq 預計在 2027 年將創造約 1.6 億美元的營收，EBITDA 利潤率可達 30% 中段。

然而，當前的總體經濟環境為 TTM 帶來了額外壓力。由於投資者在關鍵通膨數據公布及下週聯準會政策會議前保持觀望，美股今日普遍走低。近期美國公債殖利率的上升，加劇了市場對企業新債融資成本的擔憂，使得 TTM 此次的槓桿收購案在當前的利率背景下顯得尤為敏感。

在鉅額債務融資、市場風險趨避情緒以及對利率焦慮等多重因素的共同作用下，TTM Technologies 的股價一度觸及盤中低點 119.69 美元，遠低於今年稍早創下的 52 週高點 223.83 美元。