หุ้น TTM Technologies ร่วงกว่า 3% หลังประกาศแผนออกหุ้นกู้ 500 ล้านดอลลาร์

ราคาหุ้นของ TTM Technologies (TTMI) ร่วงลง 3.1% ในการซื้อขายช่วงเช้า หลังจากบริษัทประกาศแผนเสนอขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ (senior notes) มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2034 เพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับเข้าซื้อกิจการ Epiq Solutions

แผนระดมทุนครั้งใหญ่กดดันราคาหุ้น

การเสนอขายหุ้นกู้ดังกล่าวเป็นการเสนอขายในวงจำกัดให้แก่ผู้ลงทุนสถาบันที่มีคุณสมบัติตามที่กำหนด (qualified institutional buyers) โดยมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อนำเงินไปใช้สนับสนุนข้อตกลงเข้าซื้อกิจการ Epiq Solutions มูลค่าประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ที่ได้ประกาศไปก่อนหน้านี้ การประกาศระดมทุนผ่านตราสารหนี้ครั้งนี้ถือเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นในวันนี้โดยตรง

ข้อตกลงซื้อกิจการ Epiq Solutions ซึ่งประกาศเมื่อกลางเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา ถูกมองว่าเป็นการเสริมความแข็งแกร่งเชิงกลยุทธ์ โดยจะเพิ่มผลิตภัณฑ์วิทยุที่กำหนดด้วยซอฟต์แวร์ (software-defined radios) และผลิตภัณฑ์ RF ประสิทธิภาพสูงเข้ามาในกลุ่มธุรกิจด้านการป้องกันประเทศของ TTM ทั้งนี้ Epiq คาดว่าจะสร้างรายได้ประมาณ 160 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 ด้วยอัตรากำไร EBITDA ที่ระดับกลาง 30%

นักลงทุนกังวลความเสี่ยงด้านงบดุล

นอกเหนือจากหุ้นกู้แล้ว แผนการจัดหาเงินทุนทั้งหมดยังรวมถึงเงินกู้ก้อนใหม่จำนวนมาก ซึ่งทำให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านงบดุลของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โครงสร้างเงินทุนทั้งหมดประกอบด้วย:

Ad

• หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์
• เงินกู้ระยะยาวชนิดมีหลักประกัน (Term Loan A) เพิ่มเติมอีก 300 ล้านดอลลาร์
• เงินกู้ระยะยาว (Term Loan B) เพิ่มเติมอีก 800 ล้านดอลลาร์

แม้ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage) ณ วันปิดดีลจะอยู่ที่ประมาณ 2.3 เท่า และมีแนวโน้มลดลงเหลือ 1.5-1.7 เท่า ภายใน 12-18 เดือน แต่ขนาดของหนี้สินใหม่ก็ทำให้นักลงทุนต้องประเมินความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

ภาวะตลาดโดยรวมไม่เอื้ออำนวย

สถานการณ์ตลาดในภาพรวมยังเป็นอีกปัจจัยที่ซ้ำเติม โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวลง 0.6%, Dow Jones ลดลง 0.5% และ Nasdaq ร่วงลง 0.8% เนื่องจากนักลงทุนยังคงระมัดระวังก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญและการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชน ทำให้แผนการระดมทุนด้วยหนี้ของ TTM มีความอ่อนไหวต่อสภาวะอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเป็นพิเศษ ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ราคาหุ้น TTM Technologies ดิ่งลงไปทำจุดต่ำสุดของวันที่ $119.69 ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $223.83 อย่างมาก