Saham TTM Technologies Anjlok Akibat Rencana Penerbitan Utang untuk Akuisisi

Saham TTM Technologies (TTMI) anjlok 3,1% pada perdagangan pagi setelah perusahaan mengumumkan rencana penawaran surat utang senior senilai $500 juta yang akan jatuh tempo pada tahun 2034. Langkah ini merupakan katalis utama yang menekan harga saham perseroan hari ini.

Rincian Pendanaan dan Risiko Neraca Keuangan

Penerbitan utang ini, yang akan dilakukan melalui penempatan swasta kepada pembeli institusional yang memenuhi syarat, bertujuan untuk mendanai sebagian akuisisi Epiq Solutions yang diumumkan sebelumnya dengan nilai sekitar $1,1 miliar secara tunai.

Penawaran obligasi ini adalah bagian dari paket pembiayaan yang lebih besar, yang juga mencakup:

• Pinjaman berjangka senior A tambahan (*incremental senior secured term loan A*) senilai $300 juta.
• Pinjaman berjangka B tambahan (*incremental term loan B*) senilai $800 juta.

Skala total beban utang baru ini menimbulkan kehati-hatian di kalangan investor, yang kini memperhitungkan adanya risiko signifikan pada neraca keuangan perusahaan. Meskipun manajemen memproyeksikan *net leverage* (utang bersih terhadap EBITDA) akan berada di sekitar 2,3x pada saat penutupan transaksi, dengan target penurunan menjadi 1,5x–1,7x dalam 12 hingga 18 bulan, besarnya jumlah utang tetap menjadi perhatian utama.

Ad

Konteks Akuisisi dan Sentimen Pasar

Secara strategis, akuisisi Epiq Solutions dinilai menarik karena akan menambahkan produk radio yang ditentukan perangkat lunak (*software-defined radios*) dan produk RF berkinerja tinggi ke dalam portofolio pertahanan TTM. Epiq diproyeksikan akan menghasilkan pendapatan sekitar $160 juta pada tahun 2027 dengan margin EBITDA di level pertengahan 30%.

Namun, kondisi pasar yang lebih luas tidak memberikan dukungan. Indeks S&P 500 turun 0,6%, Dow Jones melemah 0,5%, dan Nasdaq terkoreksi 0,8% karena investor bersikap waspada menjelang rilis data inflasi penting dan pertemuan kebijakan Federal Reserve minggu depan. Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasury) dalam beberapa sesi terakhir telah memperkuat kekhawatiran tentang biaya utang korporasi baru, membuat pendanaan akuisisi TTM yang sarat utang menjadi sangat sensitif terhadap kondisi suku bunga saat ini.

Kombinasi dari akuisisi besar yang didanai utang, ditambah dengan sentimen pasar yang cenderung menghindari risiko (*risk-off*), telah menekan saham TTM ke level terendah sesi di $119,69. Harga ini jauh di bawah level tertinggi 52 minggu di $223,83 yang dicapai awal tahun ini.