Truist看好Nebius AI雲端潛力 首予「買入」評級 目標價355美元

金融服務公司Truist Securities首次覆蓋人工智慧（AI）算力租賃商Nebius (NBIS.US)，給予「買入」評級，目標價設定為355美元。該行認為，市場普遍低估了Nebius的AI雲端收入潛力，其卓越的工程人才與新合約的經濟效益，可望為公司帶來定價與營收的成長空間。

Truist：市場共識過於保守

Truist分析師Arvind Ramnani在報告中指出，Nebius是一家「仍在建設基礎設施、持續擴張的AI原生超大規模雲端廠商」，為投資者提供了獨特的投資機會。分析師認為，鑑於Nebius目前的合約定價，市場對其2027年年度經常性收入（ARR）的普遍預期過於保守。

根據報告，Nebius的合約定價展現強勁的議價能力：

• 1至3年期合約：每兆瓦（megawatt）價格為2000萬至2500萬美元
• 短期合約：每兆瓦價格高達4000萬至5000萬美元

基於此，Truist預測Nebius在2027年的ARR將「遠高於市場普遍預期」。

長期增長潛力與獲利前景

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Truist看好Nebius的長期發展前景，預估全球雲端領域的年收入機會將在2030年達到2.1兆美元。該行認為，AI算力的稀缺性與合約的經濟效益將支撐Nebius的定價與營收上行，並預期公司在中期內有能力實現20%至30%的調整後息稅前利潤率（Adjusted EBIT Margin）。

報告進一步分析，Nebius憑藉其超過850名工程師的團隊以及併購策略，具備從其他新興雲端廠商及超大規模業者手中奪取市佔率的實力。Truist特別看好Nebius掌握「推理工作負載」（inference workloads）的機會，並預期推理將在未來幾年佔據AI工作負載的絕大部分。

市場反應與公司背景

Nebius的創辦人兼執行長Arkady Volozh亦是俄羅斯科技巨頭Yandex的創辦人。在俄烏衝突後，Volozh出售了Yandex的俄羅斯資產，並將其國際業務重組為專注於AI雲端的Nebius。

根據Tipranks數據，華爾街分析師普遍給予Nebius「強力買入」的綜合評級，平均目標價為306.38美元。截至週三美股收盤，Nebius股價下跌1.45%，收於240.35美元。儘管單日下跌，該股今年以來累計漲幅已高達187%。