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高盛警告：股市上漲或受美國公債殖利率飆升威脅
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高盛警告稱，股市的進一步上漲很大程度上取決於債券殖利率的回落，因為 10 年期美國公債殖利率已飆升至近 20 年來的最高水平。
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高盛表示，若公債市場不出現緩解，股市進一步上漲的空間將十分有限，因為基準美國10年期公債殖利率已攀升至近20年來的最高水準。
殖利率創數十年新高
高盛分析師克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼在致投資者的報告中指出，10年期美國公債殖利率已達到5.25%，創下2007年7月以來的最高點。該行指出，壓力來自全球，受能源和財政政策擔憂的影響，歐洲債券表現更為糟糕，布蘭特原油價格仍接近每桶100美元。
實際利率的急劇上升，加上美元走強和信貸利差擴大，都對市場情緒造成了壓力。報告顯示，高盛的專有風險偏好指標自夏季以來有所下降，反映出宏觀經濟環境的挑戰性加劇。
市場表現分化
儘管利率波動加劇，但股市的波動性仍然相對較低。然而，市場表現較為集中，以納斯達克指數等大型科技股為主的指數表現優異，主要得益於市場對人工智慧的熱情。高盛認為整體市場廣度較差。
Ad相反，對利率最敏感的行業板塊跌幅最大。這些板塊包括：
- 房屋建築商
- 黃金礦業公司
- 房地產
- 公用事業
- 小型股羅素2000指數
高盛展望與策略
「從目前來看，股市上漲最明確的路徑仍然是利率下調，」穆勒-格利斯曼在總結高盛的立場時寫道。高盛對未來三個月的風險持中性態度，但對未來12個月的風險持溫和樂觀態度，維持股票超配和信貸低配的配置。
受實質利率上升的壓力影響，高盛將2026年黃金價格目標下調至每盎司4,650美元。對於希望為收益率潛在下降做好準備的投資者，高盛建議考慮對利率敏感型股票進行看漲期權交易。