Story
SpaceX股價面臨1230億美元解禁賣壓，投資人應注意閉鎖期風險
自六週前以每股135美元的價格上市以來，太空探索公司SpaceX（SPCX）的股價表現持續疲軟，目前交易價格約為121.30美元，不僅較IPO價格下跌超過10%，更較歷史高點回落達46%。然而，市場當前最關注的焦點，是即將在八月初到期的鉅額股票閉鎖期，可能引發的龐大賣壓。
上市後表現疲軟，估值仍高
根據Investing.com的數據，SpaceX自2026年6月11日上市後，股價便承受巨大壓力。截至週一，其股價表現如下：
- 較IPO價格（135美元）：下跌 10.2%
- 較歷史高點（225.64美元）：下跌 46.2%
即使在股價大幅修正後，以其約1.6兆美元的市值計算，其股價營收比仍高達49倍，這在任何標準下都非「便宜」的股票。此外，根據InvestingPro的數據，該公司過去十二個月尚未實現盈利。
八月鉅額解禁潮來襲
市場最關鍵的日期落在2026年八月初。根據其IPO閉鎖期結構，在SpaceX公布其首份第一季度財報後的第二個交易日，將有兩批股票面臨解禁：
Ad- 第一批：9.115億股（按目前股價計算約值 1230億美元）將無條件解禁，早期投資人及員工將可自由出售持股。
- 第二批：另外4.558億股（約值620億美元）的解禁條件為，股價在財報發布前的10個連續交易日中，有5天收盤價高於175.50美元。以目前約121美元的股價來看，觸發此條件的可能性極低。
分析指出，價值1230億美元的潛在賣壓，對於一個股價已跌破發行價的新上市公司而言，是個不容忽視的重大風險。路透社對2010年以來50家美國大型IPO的分析也顯示，上市頭兩個月跌破發行價的股票，其後續表現通常遜於維持在發行價之上的股票。
長期展望與短期變數
在八月解禁前，市場尚有一個短期觀察指標：預計於7月24日（週四）進行的第13次「星艦」（Starship）試飛。若此次發射成功，可能為股價帶來短暫提振，但考量到結構性的解禁賣壓，任何在財報前的反彈都可能被視為賣方機會。
儘管短期風險籠罩，部分分析師仍看好其長期潛力。富國銀行（Wells Fargo）給予SpaceX「增持」的初始評級，目標價為 230美元，意味著較現價有約90%的上漲空間。其論點基於星艦的重複使用性將在2031年前解鎖每年4,600次發射，並使軌道運算達到與地面運算相當的單位經濟效益。不過，這是一個需要數年時間驗證的長期故事，而非短期交易的催化劑。