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SpaceX股价面临1230亿美元解禁风险，上市后已跌破发行价
自六周前（2026年6月11日）首次公开募股（IPO）以来，SpaceX（SPCX）的股价持续承压，目前已跌破其发行价。对于投资者而言，当前最关键的风险并非股价下跌本身，而是即将在八月初到来的巨额股票锁定期解禁，这可能为市场带来巨大的抛售压力。
上市后表现疲软
根据Investing.com的数据，SpaceX的股价目前交投于121.30美元，较其135美元的IPO发行价下跌了10.2%，与225.64美元的历史高点相比，跌幅更是高达46%。即便在股价大幅回调后，其估值依然不菲。
- 市值：约1.6万亿美元
- 估值：相当于预期收入的49倍
- 盈利能力：根据InvestingPro数据，按过去十二个月计算，该公司尚未实现盈利。
巨额解禁压顶
市场关注的焦点是2026年八月初的锁定期解禁事件。根据其IPO结构，在SpaceX发布首份季度财报后的第二个交易日，将触发以下变化：
Ad- 第一批（无条件解禁）：9.115亿股股票将被解锁，按当前价格计算，价值约1230亿美元。届时，早期投资者和员工将可以自由出售这些股份。
- 第二批（有条件解禁）：另有4.558亿股（约620亿美元）股票只有在特定条件下才能解禁，即股价在财报发布前的10个连续交易日中有5天维持在175.50美元以上。以目前121美元的股价来看，触发此条件的可能性极低。
对于一个股价已经低于发行价的公司而言，价值高达1230亿美元的潜在卖盘是一个不容忽视的重大风险。路透社对2010年以来50家美国大型IPO的分析显示，上市头两个月跌破发行价的股票，其后续涨幅中位数为61%，显著低于未破发股票的112%。
市场观点与短期催化剂
尽管短期面临压力，但市场对SpaceX的长期前景仍有乐观预期。富国银行（Wells Fargo）给予其“增持”的初始评级，目标价为230美元，这意味着较当前水平有约90%的上涨空间。该行的逻辑基于其对星舰（Starship）可重复使用技术和轨道计算业务的长期看好。此外，方舟投资（ARK Invest）也一直在买入该公司股票。
在八月解禁之前，一个短期变量是星舰的第13次试飞，计划于7月24日进行。一次成功的发射可能会短暂提振股价，但考虑到锁定期解禁的结构性压力，任何在财报前的反弹都可能被视为卖出机会而非买入信号。对于投资者而言，SpaceX的首份财报将是评估其基本面的关键，届时公布的实际收入、利润率和星链（Starlink）用户数据将验证或挑战其高昂的估值。