高盛發現，標普500指數市場廣度跌至網路泡沫以來最低水平

高盛週一向客戶發布的報告指出，標普500指數的上漲主要由少數人工智慧概念股支撐，導致市場廣度跌至網路泡沫破裂以來的最低水準。

市場兩極化

儘管標普500指數今年迄今已上漲14%，但漲幅高度集中。高盛策略師本·斯奈德指出，該指數成分股的中位數價格較52周高點下跌了16%，顯示指數的強勢掩蓋了其大多數成分股的潛在疲軟。

這種分化凸顯了投資人對少數人工智慧相關公司的關注，而更廣泛的市場參與度仍然低迷。衡量美國股市持股的銀行情緒指標已跌至-0.9，與3月的低點持平。

估值與市場情緒

儘管指數有所上漲，但其預期本益比（P/E）已從22倍降至**19倍，與10年平均水平持平。高盛將此歸因於利率上升以及投資者對人工智慧驅動的獲利繁榮能否持續的質疑。

Ad

根據該行的估值模型，目前的本益比意味著22%的股本報酬率。斯奈德解釋說，這比當前水準低兩個百分點，顯示「市場對當前獲利能力能否持續持懷疑態度是合理的」。

投資者展望

高盛認為，當前情勢可能預示著市場動態的轉變。 「這些因素表明，如果宏觀經濟不確定性降低，市場整體可能會上漲，近期表現落後的股票也可能出現『追趕’，」史奈德寫道。

儘管高盛的多空價值策略自2025年中期以來已實現超過25%的回報率，但策略師現在預計該策略未來表現將有所下滑。高盛建議客戶轉變投資重點。 「我們認為，投資者應該專注於在那些他們對其長期成長前景持有獨特見解的股票中創造超額收益，」史奈德總結道。