Keluasan Pasaran S&P 500 Mencapai Paras Terendah Sejak Gelembung Dot-Com, Goldman Sachs Menemui

Peningkatan S&P 500 disokong oleh sebilangan kecil saham kecerdasan buatan, menyebabkan keluasan pasaran jatuh ke paras terendah sejak gelembung dot-com, menurut nota Isnin kepada pelanggan daripada Goldman Sachs.

Kisah Dua Pasaran

Walaupun S&P 500 telah mencatatkan pulangan 14% setakat tahun ini, keuntungannya sangat tertumpu. Ahli strategi Goldman Sachs, Ben Snider, menyatakan bahawa saham median dalam indeks diniagakan 16% di bawah paras tertinggi 52 minggu, menunjukkan bahawa kekuatan indeks utama menutupi kelemahan yang mendasari majoriti konstituennya.

Perbezaan ini menonjolkan tumpuan pelabur pada sekumpulan kecil syarikat berkaitan AI, sementara penyertaan pasaran yang lebih luas kekal suam. Penunjuk sentimen bank, yang mengukur kedudukan ekuiti A.S., telah jatuh kepada -0.9, sepadan dengan paras terendahnya dari Mac.

Penilaian dan Sentimen

Walaupun indeks meningkat, nisbah harga kepada pendapatan (P/E) hadapannya telah menguncup daripada 22 kali ganda kepada 19 kali ganda, sejajar dengan purata 10 tahunnya. Goldman Sachs mengaitkan penurunan ini dengan peningkatan kadar faedah dan keraguan pelabur tentang kemampanan ledakan pendapatan yang dipacu AI.

Ad

Menurut model penilaian bank, gandaan semasa membayangkan pulangan ekuiti sebanyak 22%. Snider menjelaskan bahawa ini adalah dua mata peratusan di bawah paras semasa, menunjukkan "pasaran sememangnya ragu-ragu bahawa keuntungan hari ini akan kekal."

Tinjauan Pelabur

Goldman Sachs melihat keadaan semasa sebagai persediaan yang berpotensi untuk perubahan dalam dinamik pasaran. "Faktor-faktor ini menunjukkan potensi untuk kedua-dua pasaran yang luas meningkat dan 'mengejar' daripada yang ketinggalan baru-baru ini jika ketidakpastian makro menurun," tulis Snider.

Walaupun strategi nilai panjang/pendek firma telah kembali lebih 25% sejak pertengahan 2025, ahli strategi kini menjangkakan ia akan menunjukkan prestasi yang kurang baik pada masa hadapan. Sebaliknya, Goldman menasihati pelanggan untuk mengubah fokus mereka. "Kami percaya pelabur harus fokus pada penjanaan alpha dalam saham di mana mereka mempunyai pandangan yang berbeza mengenai prospek pertumbuhan jangka panjang," simpul Snider.