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摩根士丹利：Smurfit Westrock 宣布漲價，成造紙包裝業首選股
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析師 Ioannis Masvoulas 在一份報告中指出，包裝巨擘 Smurfit Westrock (SW) 在公布第二季財報與更新後的財測後，已成為該投行在造紙與包裝產業中的首選股。該公司不僅業績表現穩健，更宣布將調漲北美市場售價，此舉被視為未來獲利成長的關鍵催化劑。
第二季財報穩健，但地區表現分歧
根據報告，Smurfit Westrock 公布的 2026 年第二季稅前息前折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 為 11.4 億美元，與市場共識及摩根士丹利的預期大致相符 (差距在 2% 以內)。公司淨負債為 135 億美元，同樣符合預期。
然而，各地區的銷量表現出現分歧。北美市場的銷量年減 4.8%，遜於市場預期的 -3.9%；但歐洲市場表現強勁，銷量年增 1.5%，優於市場預期的 +0.3%。同時，公司將全年 EBITDA 財測區間收窄至 49 億至 51 億美元，中位數與市場預期相近。
漲價以應對成本壓力
Smurfit Westrock 預估第三季 EBITDA 為 13 億美元，低於市場共識 7%。公司指出，這主要是由於成本壓力所致，預計第三季的貨運和能源成本將年增 1.5 億美元。
Ad為應對成本上漲與供應緊俏的市況，Smurfit Westrock 已宣布自 9 月 1 日起，調漲北美市場的瓦楞芯紙 (containerboard) 與牛皮紙 (kraft paper) 售價，每短噸調漲 100 美元。此舉跟進了 Packaging Corp. (調漲 140 美元) 和 International Paper (調漲 80 美元) 等同業的漲價行動。
獲利具備上修潛力
摩根士丹利認為，此次價格調漲是看好該公司的主要原因。分析師估算，最新一輪的漲價實施後，第四季的年化 EBITDA 將有望超過 59 億美元。
這意味著，相較於目前市場對 2027 年 EBITDA 約 58 億美元的共識預期，Smurfit Westrock 的未來獲利存在進一步的上修空間，使其在同業中脫穎而出。