Salesforce今年迄今重挫35%，成道瓊指數表現最差成分股

雲端軟體巨擘Salesforce (CRM) 已成為2026年道瓊工業指數中表現最差的成分股，年初至今股價跌幅高達35.2%。這場拋售潮的核心原因，是市場對其寄予厚望的AI平台Agentforce信心動搖，引發分析師紛紛下調評級與目標價。

AI敘事失靈引發信心危機

Salesforce將其未來成長故事押注於其自主AI代理平台Agentforce，然而，根據Investing.com報導，企業資訊長 (CIO) 們的反應卻相當冷淡，認為客戶的數據尚未準備好進行有意義的AI工作，產品本身也未成熟。

分析師的悲觀情緒加劇了股價的下行壓力：

• KeyBanc於7月9日將其評級下調至「持股觀望」，指出客戶數據的組織方式尚不足以支援有效的AI應用。
• Bernstein同樣將評級下調至「持股觀望」，並完全移除了目標價。其CIO調查顯示，未來12個月內，計畫「降低」Salesforce支出的企業買家多於計畫「提高」支出的買家。

多重逆風加劇賣壓

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除了AI產品的困境外，Salesforce還面臨其他幾項挑戰，進一步打擊了投資人信心。Evercore ISI於7月14日將其目標價從260美元下調至250美元，特別點名其Tableau和Commerce Cloud業務部門表現疲軟。

此外，企業軟體市場的重新評估也帶來衝擊。星巴克 (Starbucks) 決定建立內部AI工具以取代供應商軟體，此舉可能影響每年近4億美元的潛在支出，該消息曾導致Salesforce股價在7月9日盤前交易中一度下跌4%。同時，公司積極的資本佈局，包括以約36億美元收購Fin，並發行250億美元債券以資助500億美元的庫藏股計畫，也引發了市場對其短期優先事項的疑慮。

後市展望：價值陷阱或深度價值？

Salesforce的股價重挫，使其與道瓊指數中其他表現不佳的成分股拉開了顯著差距。其-35.2%的年初至今跌幅，遠超過第二差的Nike (-29.3%) 和微軟 (-20.0%)。

儘管市場普遍看空，但仍有部分分析師持樂觀態度。高盛 (Goldman Sachs) 維持「買進」評級和242美元的目標價，預期公司第三季有機成長將加速，並在9月的Agentforce活動中對AI貨幣化有更清晰的說明。Guggenheim近期也將其評級上調至「買進」，目標價為228美元，認為市場對AI的悲觀看法「反應過度」。以目前股價計算，其本益成長比 (PEG ratio) 僅為0.49，這對投資人而言，可能意味著深度價值浮現，但也可能是一個價值陷阱，最終結果將取決於Agentforce能否兌現其承諾。