Salesforce ดิ่งหนัก 35% ขึ้นแท่นหุ้นผลงานแย่สุดในดัชนีดาวโจนส์ปี 2026

Salesforce (CRM) กลายเป็นหุ้นที่มีผลการดำเนินงานย่ำแย่ที่สุดในดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) ในปี 2026 โดยราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างหนักถึง -35.2% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) สาเหตุหลักมาจากวิกฤตความเชื่อมั่นของนักลงทุนและลูกค้าองค์กรต่อผลิตภัณฑ์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่าง Agentforce ซึ่งเป็นหัวหอกการเติบโตของบริษัท

วิกฤตความเชื่อมั่นในกลยุทธ์ AI

ปัญหาหลักที่กดดันราคาหุ้น Salesforce เกิดจากความกังขาในผลิตภัณฑ์ AI เรือธงอย่าง Agentforce ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม AI แบบอัตโนมัติ โดยผู้บริหารฝ่ายสารสนเทศ (CIO) ขององค์กรลูกค้าหลายแห่งให้ความเห็นว่าข้อมูลของพวกเขายังไม่พร้อมสำหรับการนำไปใช้งานกับ AI อย่างมีประสิทธิภาพ และตัวผลิตภัณฑ์เองก็ยังไม่พร้อมเช่นกัน

สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้นักวิเคราะห์หลายสำนักปรับลดมุมมองต่อหุ้น CRM:

• KeyBanc ได้ปรับลดอันดับคำแนะนำลงเป็น "Sector Weight" เมื่อวันที่ 9 กรกฎาคม โดยให้เหตุผลว่าข้อมูลของลูกค้า "ยังไม่ถูกจัดระเบียบเพื่องาน AI ที่มีความหมาย"
• Bernstein ปรับลดอันดับลงเป็น "Sector Weight" เช่นกัน และยกเลิกการให้ราคาเป้าหมาย หลังจากผลสำรวจ CIO พบว่ามีผู้ซื้อระดับองค์กรวางแผนที่จะลดลำดับความสำคัญในการใช้จ่ายกับ Salesforce ในอีก 12 เดือนข้างหน้า

ปัจจัยลบอื่นที่เข้ามากดดัน

Ad

นอกเหนือจากความผิดหวังในธุรกิจ AI แล้ว Salesforce ยังเผชิญกับแรงกดดันจากปัจจัยอื่น ๆ อีกหลายประการ ไม่ว่าจะเป็นการชะลอตัวของธุรกิจในส่วน Tableau และ Commerce Cloud ซึ่งทำให้ Evercore ISI ต้องปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ $250 จากเดิม $260 เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม

นอกจากนี้ การที่บริษัทเทคโนโลยีอื่น ๆ เช่น Starbucks เริ่มหันมาพัฒนาเครื่องมือ AI ของตนเองเพื่อทดแทนซอฟต์แวร์จากผู้ขายภายนอก ก็ได้สร้างความกังวลต่อแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์องค์กรโดยรวม ขณะเดียวกัน การใช้เงินทุนจำนวนมหาศาลในการเข้าซื้อกิจการ Fin (มูลค่าประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์) และการออกหุ้นกู้มูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนโครงการซื้อหุ้นคืน 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ก็ทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงการจัดลำดับความสำคัญของบริษัทในระยะสั้น

มุมมองที่แตกต่างและภาพรวมตลาด

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่นักวิเคราะห์ทุกคนที่มีมุมมองเชิงลบ Goldman Sachs ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมายที่ $242 โดยคาดว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกจะเร่งตัวขึ้นในไตรมาสที่ 3 ขณะที่ Guggenheim เพิ่งปรับเพิ่มอันดับเป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย $228 โดยให้ความเห็นว่าตลาดมีมุมมองเชิงลบต่อประเด็น AI มากเกินไป

เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทน หุ้น Salesforce ที่ร่วงลง -35.2% ถือว่าย่ำแย่กว่าหุ้นอันดับรองลงมาในดัชนีดาวโจนส์อย่างมีนัยสำคัญ เช่น Nike (NKE) ที่ -29.3% และ Microsoft (MSFT) ที่ -20.0% ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันเฉพาะตัวที่บริษัทกำลังเผชิญอยู่ นักลงทุนจึงต้องประเมินว่าราคาหุ้นในปัจจุบันซึ่งมีอัตราส่วน PEG ที่ 0.49 นั้นเป็นโอกาสในการเข้าซื้อหุ้นคุณค่า (Deep Value) หรือเป็นเพียงกับดักมูลค่า (Value Trap)