美國銀行調查顯示，利率上升蓋過人工智慧泡沫，成為投資人最擔憂的問題。

根據美國銀行最新發布的《全球基金經理人調查報告》，9月全球基金經理人的謹慎情緒升溫，債券殖利率上升取代人工智慧泡沫，成為他們的主要關切。報告顯示，投資人增加了現金持有量，顯示其投資策略更為防禦，同時他們仍然堅信人工智慧和半導體股票是首要投資主題。

風險轉移與謹慎配置

調查顯示，市場威脅認知發生了顯著變化。認為債券利率上升是最大「尾部風險」的基金經理人比例從8月的27%躍升至33%。因此，對人工智慧泡沫的擔憂有所緩解，認為其為最大風險的受訪者比例從上月的32%降至28%。

受此謹慎情緒的影響，投資組合中的平均現金持有量從8月的3.5%上升至3.9%。在行業配置方面，基金經理表示增加了對保險、醫療保健和工業板塊的投資，同時減少了對房地產投資信託基金（REITs）、必需消費品和通訊服務板塊的投資。

經濟展望與擁擠交易

全球經濟成長預期減弱，僅8%的基金經理人預期經濟走強，低於8月份的14%。 55%的投資者仍將「無著陸」情境視為基本預期，略低於先前的56%，而38%的投資者則預期經濟將「軟著陸」。

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儘管風險格局不斷變化，但最受歡迎的投資策略仍保持不變。大多數基金經理人（53%）認為「做多半導體」是市場最擁擠的交易，與8月的情況相同。第二大最擁擠的交易是“做空美國國債”，18%的受訪者選擇了該策略，這與市場對利率上升的擔憂加劇相符。

亞洲聚焦：減持中國，看好人工智慧

在亞洲，投資人對中國市場仍保持謹慎，淨減持中國大陸股票的基金經理人比例為-15%，較8月的-18%略有改善。日本、台灣和韓國仍然是該地區最受青睞的市場。

儘管整體市場情緒謹慎，但外國投資者在中國市場仍發現了一些具體投資機會，其中人工智慧和半導體產業特別突出（55%）。其次是國營企業（25%）以及擁有強勁股票回購和分紅政策的公司（15%）。為了對沖人工智慧帶來的風險，越來越多的基金經理人（25%，高於8月的18%）表示正在轉向防禦性板塊。