金利上昇がAIバブルを凌駕し、投資家の最大の懸念材料となっていることがバンク・オブ・アメリカの調査で明らかになった。

バンク・オブ・アメリカの最新グローバル・ファンドマネージャー調査によると、世界のファンドマネージャーは9月に慎重姿勢を強め、債券利回りの上昇が人工知能（AI）バブルを上回り、最大の懸念事項となった。同調査報告書は、投資家が現金保有比率を高め、より守備的な姿勢を示した一方で、AI関連株と半導体関連株への投資意欲は依然として高いことを示している。

リスクの変化と慎重なポジション

調査では、市場における脅威認識に大きな変化が見られた。債券利回りの上昇を最大の「テールリスク」と認識するファンドマネージャーの割合は、8月の27%から33%に上昇した。その結果、AIバブルへの懸念は緩和され、最大のリスクとして挙げた回答者の割合は前月の32%から28%に減少した。

こうした慎重な姿勢を反映し、ポートフォリオにおける平均現金比率は8月の3.5%から3.9%に上昇した。セクター配分に関して、ファンドマネージャーは保険、ヘルスケア、工業セクターへのエクスポージャーを増やす一方、REIT、生活必需品、通信サービスセクターへのポジションを減らしたと報告した。

経済見通しと集中投資

世界経済成長への期待は軟化し、景気回復を予想するマネージャーは8月の14%からわずか8%に減少した。投資家の55%は依然として「ノーランディング」シナリオを基本シナリオとしており、これは前回の56%からわずかに低下した。一方、38%は「ソフトランディング」を予想している。

Ad

リスク環境の変化にもかかわらず、最も人気のある投資戦略は変わらなかった。マネージャーの過半数（53%）は、8月から変化なく「半導体ロング」を市場で最も集中投資されている銘柄として挙げた。2番目に集中投資されている銘柄は「米国債ショート」で、回答者の18%が挙げた。これは金利上昇への懸念の高まりを反映している。

アジア情勢：中国株への投資比率は低め、AI株への投資比率は高

アジアでは、投資家は依然として中国株に対して慎重な姿勢を維持しており、中国本土株への投資比率を低めと回答した運用担当者の割合は、8月の18%からわずかに改善したものの、実質的な割合は15%にとどまった。日本、台湾、韓国は引き続きアジア地域で最も人気の高い市場となっている。

こうした全般的な慎重姿勢にもかかわらず、外国人投資家は中国国内の特定の投資機会に注目しており、特にAIと半導体（55%）への投資を強く推している。次いで国有企業（25%）、自社株買いや配当政策が積極的な企業（15%）が挙げられた。AI関連銘柄への投資リスクをヘッジするため、ディフェンシブセクターへのシフトを進めている運用担当者の割合は増加傾向にある（25%、8月の18%から上昇）。