Reddit財報與Google談判在即 股價面臨關鍵雙重考驗

社群平台 Reddit (RDDT) 股價正處於關鍵時刻，市場焦點集中於兩大即將發生的事件：7月30日的第二季財報發布，以及該公司與 Google (GOOGL) 之間日益升溫的數據授權談判。

根據 Investing.com 報導，在傳出可能切斷 Google 數據供應的消息後，Reddit 股價一度大跌近 9%，但隨後在7月27日反彈超過 6%，顯示市場逐漸將此事件解讀為一場高風險的價格談判，而非合作關係的終結。

數據授權爭議：談判而非決裂

市場普遍認為，Reddit 威脅停止向 Google 供應數據，主要是一種談判策略，旨在爭取更有利的授權條件。執行長 Steve Huffman 已公開表示，希望在 2027 年合約續約時，將目前與 Google 的 6,000 萬美元年費模式，轉變為基於使用量的定價模式。

Reddit 的談判籌碼在於其獨特的、由用戶生成的內容，這對於訓練大型語言模型 (LLM) 而言極具價值。券商 DA Davidson 指出，這是「LLM 在其他地方無法找到」的內容。Wedbush 證券也將 Reddit 加入其「最佳創意名單」，預期新的授權協議將帶來更豐厚的經濟效益。

財報前瞻與潛在風險

Reddit 將於7月30日盤後公布第二季財報，期權市場數據暗示，財報公布後股價可能出現約 ±12% 的波動。分析師預期，第二季營收約在 7.31 億至 7.33 億美元之間，年增長率約 47%。

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然而，對投資人而言，財報中的未來指引以及關於數據授權談判的任何評論，其重要性可能超過營收和每股盈餘等 headline 數據。真正的潛在風險並非合約終止，而是 Google 的 AI Overviews 功能可能蠶食 Reddit 的推薦流量，進而影響其廣告收入。對此，Reddit 正試圖透過鼓勵用戶下載其應用程式來建立直接流量，以降低對搜尋引擎的依賴。

分析師觀點與市場預期

儘管面臨不確定性，多數分析師仍看好 Reddit 的前景。目前的共識目標價約為 $221 美元，與7月27日約 $179 美元的股價相比，仍有顯著的上漲空間。

• Needham: 買入，目標價 $300
• Evercore ISI: 優於大盤，目標價 $320
• DA Davidson: 買入，目標價 $200
• Cantor Fitzgerald: 中立，目標價 $200

整體而言，市場認為 Reddit 與 Google 的授權爭議是其定價能力的體現，而非收入損失的信號。然而，即將公布的財報將是驗證其核心廣告業務實力，以及未來發展路徑的關鍵指標。