Story
羅格朗獲 RBC 上調評級，資料中心業務成增長新引擎
加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 週一將法國電氣設備製造商羅格朗 (Legrand SA) 的股票評級從「與大盤持平」(sector perform) 上調至「優於大盤」(outperform)，並將其目標價從 150 歐元上調至 160 歐元。
資料中心需求強勁，上修全年財測
RBC 指出，此次評級上調的主要驅動力來自資料中心業務的強勁需求。羅格朗第二季的有機銷售增長率達到 10.4%，比市場共識高出 210 個基點。受此鼓舞，羅格朗管理層將 2026 年的全年有機增長指引從原先的 4%-7% 大幅上調至 8%-10%。
資料中心業務已成為羅格朗日益重要的增長支柱。RBC 的報告顯示，該業務佔集團銷售額的比重已從 2023 年的 15% 攀升至 2026 年上半年的 32%。繼 2025 年實現近 40% 的增長後，公司預計 2026 年該業務將繼續增長 25%-30%。
股價表現脫鉤基本面
RBC 分析師認為，羅格朗的股價近期表現與其強勁的基本面脫鉤。自 6 月下旬以來，其股價表現落後歐洲工業板塊約 15 個百分點，年初至今則落後約 8 個百分點。分析師強調，這完全是由於市場「本益比修正」(de-rating) 所致，而非公司基本面轉弱。
Ad事實上，自 6 月 22 日股價見頂以來，市場對羅格朗 2026 年和 2027 年的每股盈餘 (EPS) 預測分別上調了 2.5% 和 3.1%。這表明市場可能過度反應，為投資者創造了切入點。
結構性轉變與未來催化劑
RBC 現在預計，在資料中心快速擴張的推動下，羅格朗在 2026 至 2030 年間的有機銷售複合年均增長率 (CAGR) 將達到 6%，遠高於 2012 至 2019 年間的 2%。此外，公司的地域佈局也發生了顯著轉變，對北美和中美洲市場的銷售佔比從 2012 年的 17% 增至 2026 年的 47%，降低了對歐洲市場的依賴。
展望未來，羅格朗將於 9 月 29 日在新加坡舉辦以資料中心為主題的資本市場日，RBC 認為這可能成為一個正面的催化劑。屆時管理層將有機會化解投資者對於 800VDC 架構潛在顛覆性影響的擔憂。RBC 評估，該技術轉變對羅格朗業務的威脅是可控的。