RBC ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุน Legrand ชี้อุปสงค์ดาต้าเซ็นเตอร์หนุนการเติบโตสูงกว่าคาด

RBC Capital Markets ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้น Legrand SA ผู้ผลิตอุปกรณ์ไฟฟ้าสัญชาติฝรั่งเศสขึ้นเป็น "Outperform" จากเดิม "Sector Perform" พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 160 ยูโร จาก 150 ยูโร การปรับมุมมองครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากบริษัทรายงานการเติบโตของยอดขายจากธุรกิจหลัก (organic sales growth) ในไตรมาสที่ 2 สูงถึง 10.4% ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 210 basis points โดยมีแรงหนุนสำคัญจากอุปสงค์ในกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์

อุปสงค์ดาต้าเซ็นเตอร์เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

นักวิเคราะห์จาก RBC ชี้ว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์เป็นตัวเปลี่ยนเกมสำหรับ Legrand โดยยอดขายในส่วนนี้เติบโตเกือบ 40% ในปี 2025 และบริษัทคาดการณ์ว่าจะเติบโตอีก 25%-30% ในปี 2026 หลังจากที่เติบโตไปแล้วกว่า 30% ในช่วงครึ่งปีแรก ส่งผลให้สัดส่วนรายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์เพิ่มขึ้นเป็น 32% ของยอดขายรวมในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 จากเพียง 15% ในปี 2023

จากแนวโน้มดังกล่าว Legrand ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของยอดขายจากธุรกิจหลักสำหรับทั้งปี 2026 เป็น 8%-10% จากเดิมที่คาดไว้ที่ 4%-7% ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของฝ่ายบริหารต่อแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง

ปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งสวนทางราคาหุ้น

RBC ระบุว่าราคาหุ้น Legrand ที่ปรับตัวได้ไม่ดีนักเมื่อเทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรมยุโรปในช่วงที่ผ่านมานั้นมีสาเหตุมาจากการปรับลดมูลค่า (de-rating) เพียงอย่างเดียว ไม่ได้เกิดจากปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอลง ในทางตรงกันข้าม ประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ตลาดคาดการณ์กลับถูกปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

Ad

• คาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2026 ถูกปรับขึ้น 2.5%
• คาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2027 ถูกปรับขึ้น 3.1%

RBC ได้ปรับแบบจำลองการเติบโตของยอดขายจากธุรกิจหลักของ Legrand ในช่วงปี 2026-2030 เป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 6% ซึ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากค่าเฉลี่ยเพียง 2% ในช่วงปี 2012-2019

แนวโน้มในอนาคต

นักวิเคราะห์มองว่างาน Capital Markets Day ที่จะจัดขึ้นในสิงคโปร์วันที่ 29 กันยายน ซึ่งจะมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นเชิงบวกให้กับราคาหุ้นได้ นอกจากนี้ RBC ประเมินว่าความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีไปสู่สถาปัตยกรรม 800VDC นั้นอยู่ในระดับที่สามารถจัดการได้ และคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อยอดขายในกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ของ Legrand เพียงเล็กน้อย