中國理財資訊揭露新規上路 逾6000檔產品調整業績基準

中國《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》已於9月1日正式實施，引發理財產品業績比較基準的調整浪潮。新規上路後，已有超過 6,100 檔銀行理財產品變更其業績基準，從過往的固定數字區間轉向更為客觀的公式化計算，以提升資訊透明度。

逾六千檔產品密集調整基準

根據Wind數據統計，自8月1日以來，已有約 6,100 檔銀行理財產品發布業績比較基準調整公告，數量已超過今年前七個月的總和。此波調整主要分為兩種類型：

• 從固定數字改為公式： 不少產品將原先如「年化2%~3%」的區間基準，調整為與特定指數掛鉤的加權公式。例如，上銀理財旗下產品便改為與中債指數、滬深300指數及活期存款利率連動的公式。此舉旨在提升基準的連貫性，使其能更客觀反映市場表現。
• 下調或固定數字基準： 仍有大量產品沿用數字基準，但選擇下調區間或改為單一固定數值。例如，「招銀理財招睿添利日開15號」便將基準從「年化1.20%~2.20%」下調至「年化1.10%~1.30%」。

分析指出，由於存量產品存在過渡期，受系統改造、合約調整等因素影響，數字形式與公式形式的基準將在短期內並存。

專家：杜絕「修改基準美化績效」

招聯首席研究員董希淼分析稱，此次調整旨在將業績比較基準從可人為干預的「行銷工具」，重塑為客觀透明的評價標尺。他指出，過往部分機構在市場利率下行或產品運作不佳時，會透過下調業績比較基準來「美化」達標率，這種做法可能掩蓋真實投資風險並誤導投資人決策。

Ad

新規同時也統一了產品淨值、過往業績及底層資產的揭露要求。興銀理財運營管理部副總經理肖玉飛表示，公募產品如今須同時揭露穿透前後的前十大資產，讓投資人能更清楚地了解資金去向。

「成立以來年化報酬率」仍恐誤導

儘管新規上路，但市場觀察發現，許多銀行App在展示理財產品時，仍將「成立以來年化報酬率」放在最醒目的位置，而公式化的業績比較基準則需點入產品說明頁面才能看到。

然而，此數據可能與近期表現存在巨大落差。以民生理財旗下某產品為例，其頁面顯著標示成立以來年化報酬率高達 4.98%，但其近一個月的年化報酬率僅為 2.74%。這種現象在市場上並不少見，容易造成投資人對未來收益產生不切實際的預期。

博通諮詢首席分析師王蓬博提醒，「成立以來年化」僅為歷史回測數據，不代表買入後可實現的收益。新規雖要求以醒目文字提醒投資人「業績比較基准不是預期收益率」，但如何平衡行銷展示與風險揭露，仍是業界需要面對的課題。