จีนคุมเข้มกองทุน: 6,100 ผลิตภัณฑ์แห่เปลี่ยนเกณฑ์ชี้วัดผลตอบแทน หลังกฎใหม่บังคับใช้

กฎระเบียบใหม่ด้านการเปิดเผยข้อมูลสำหรับผลิตภัณฑ์บริหารสินทรัพย์ในจีนซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 กันยายนที่ผ่านมา ได้ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดยในสัปดาห์แรกมีผลิตภัณฑ์มากกว่า 6,100 รายการเร่งปรับเปลี่ยนเกณฑ์มาตรฐานเปรียบเทียบผลการดำเนินงาน (performance comparison benchmark) เพื่อให้สอดคล้องกับข้อบังคับที่มุ่งเน้นความโปร่งใสและลดการชี้นำนักลงทุน

การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของเกณฑ์เปิดเผยข้อมูล

ข้อบังคับใหม่ที่เรียกว่า “มาตรการบริหารจัดการการเปิดเผยข้อมูลผลิตภัณฑ์บริหารสินทรัพย์ของสถาบันการธนาคารและการประกันภัย” มีเป้าหมายหลักเพื่อแก้ไขปัญหาการใช้เกณฑ์มาตรฐานเปรียบเทียบผลการดำเนินงานเป็นเพียง "เครื่องมือทางการตลาด" โดยก่อนหน้านี้ หลายสถาบันการเงินมักกำหนดเกณฑ์มาตรฐานเป็นช่วงตัวเลขคงที่ (เช่น 2%-3% ต่อปี) ซึ่งอาจถูกปรับเปลี่ยนได้ง่ายเพื่อทำให้ผลการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์ดูดีกว่าความเป็นจริง

ต่ง ซีเหมี่ยว หัวหน้านักวิจัยของ Zhao Lian ให้ความเห็นว่า การปรับเปลี่ยนนี้จะช่วยเปลี่ยนเกณฑ์มาตรฐานให้กลายเป็นเครื่องมือวัดผลที่โปร่งใสและเป็นกลางมากขึ้น พร้อมทั้งปิดช่องโหว่ที่สถาบันการเงินบางแห่งอาจปรับลดเกณฑ์มาตรฐานลงเมื่อสภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวย เพื่อปกปิดความเสี่ยงที่แท้จริงและสร้างความเข้าใจผิดให้กับนักลงทุน

กว่า 6,100 ผลิตภัณฑ์เร่งปรับ "เกณฑ์ชี้วัด"

ข้อมูลจาก Wind Data ระบุว่า นับตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม มีผลิตภัณฑ์บริหารความมั่งคั่งของธนาคารประมาณ 6,100 รายการได้ประกาศปรับปรุงเกณฑ์มาตรฐานเปรียบเทียบผลการดำเนินงาน ซึ่งเป็นจำนวนที่สูงกว่ายอดรวมในช่วง 7 เดือนแรกของปีทั้งปีเสียอีก

Ad

การปรับเปลี่ยนมีหลากหลายรูปแบบ โดยส่วนใหญ่เปลี่ยนจากตัวเลขคงที่เป็นสูตรคำนวณที่อิงกับดัชนีตลาด เช่น ผลิตภัณฑ์หนึ่งเปลี่ยนเกณฑ์จาก "2%-3% ต่อปี" เป็นสูตรที่ผูกกับดัชนีพันธบัตรและดัชนีหุ้น CSI 300 ขณะที่บางผลิตภัณฑ์ยังคงใช้เกณฑ์แบบตัวเลข แต่ปรับลดช่วงตัวเลขลงหรือกำหนดเป็นค่าเฉพาะเจาะจงแทน ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า การใช้เกณฑ์ทั้งสองรูปแบบจะยังคงดำรงอยู่ต่อไปในระยะสั้นช่วงเปลี่ยนผ่าน เนื่องจากผลิตภัณฑ์เดิมยังต้องใช้เวลาในการปรับปรุงระบบและสัญญา

ข้อควรระวัง: ผลตอบแทนย้อนหลังที่อาจสูงเกินจริง

แม้กฎใหม่จะมุ่งเน้นความโปร่งใส แต่ยังมีข้อควรระวังสำหรับนักลงทุน จากการสำรวจพบว่าแอปพลิเคชันของธนาคารหลายแห่งยังคงแสดง "ผลตอบแทนรายปีนับตั้งแต่จัดตั้ง" (annualized return since inception) ในตำแหน่งที่โดดเด่นที่สุด ซึ่งตัวเลขดังกล่าวอาจสูงเกินจริงและไม่สะท้อนผลการดำเนินงานในปัจจุบัน

ตัวอย่างเช่น ผลิตภัณฑ์หนึ่งของ Minsheng Wealth Management แสดงผลตอบแทนรายปีนับตั้งแต่จัดตั้งสูงถึง 4.98% แต่เมื่อตรวจสอบผลตอบแทนรายปีโดยคำนวณจากช่วง 1 เดือนล่าสุด กลับอยู่ที่เพียง 2.74% เท่านั้น ปรากฏการณ์เช่นนี้พบได้ทั่วไปและอาจสร้างความคาดหวังที่ผิดพลาดให้กับนักลงทุนได้

นักวิเคราะห์เตือนว่า "ผลตอบแทนรายปีนับตั้งแต่จัดตั้ง" เป็นเพียงข้อมูลในอดีตและไม่ได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต นักลงทุนจึงควรพิจารณาข้อมูลอื่นๆ ประกอบ เช่น เกณฑ์มาตรฐานเปรียบเทียบผลการดำเนินงาน และคำเตือนความเสี่ยงที่กฎใหม่บังคับให้ต้องแสดงอย่างชัดเจน เพื่อการตัดสินใจลงทุนที่รอบคอบยิ่งขึ้น