理财信披新规生效：超6100只产品调整业绩基准，公式与数字模式并存

《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（简称“信披新规”）于9月1日正式施行，引发银行理财产品业绩比较基准的密集调整潮。新规落地前后，已有超过6100只理财产品调整了其业绩比较基准，呈现出公式型基准与传统数字型基准并存的过渡局面。

逾六千只产品密集“换锚”

据Wind数据统计，自8月1日以来，已有约6100只银行理财产品发布业绩比较基准调整公告，这一数量已超过今年前7个月的总和。此次调整是为响应信披新规中关于业绩比较基准应保持连贯性、原则上不得随意调整的要求。

调整主要分为两类：

• 转向公式基准：部分产品将原先的固定数字区间改为与市场指数挂钩的加权公式。例如，上银理财某系列产品将其基准从“年化2%~3%”调整为挂钩中债指数、沪深300指数及活期存款利率的复合公式。
• 沿用数字基准：仍有大量产品选择继续使用数字形式，但对区间进行了下调或调整为具体的固定数值。例如，招银理财某产品将基准从“年化1.20%~2.20%”下调为“年化1.10%~1.30%”。

旨在弱化“收益暗示”，遏制“粉饰”业绩

业内专家指出，此次调整的核心目的是将业绩比较基准从一个可能受人为干预的“营销工具”，转变为客观透明的评价标尺。招联首席研究员董希淼向《时代周报》分析称，此举旨在堵住过往部分机构通过下调业绩比较基准来“粉饰”达标率的制度漏洞，避免掩盖真实投资风险并误导投资者。

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博通咨询首席分析师王蓬博认为，公式基准可以弱化产品的收益暗示。不过，由于存量产品存在过渡期，受系统改造、合同调整等因素影响，数字形式的基准仍会大量存在，新旧模式并行的状态短期内或将持续。

“成立以来年化收益率”仍醒目，投资者体验待改善

尽管基准展示方式有所改变，但许多投资者反映，他们在选择产品时主要关注的仍是银行App上最醒目展示的“成立以来年化收益率”。然而，该指标常被认为存在“虚高”现象，实际收益往往难以达到展示水平。

以民生理财旗下某产品为例，其页面显著位置展示的成立以来年化收益率高达4.98%，但其近1个月的年化收益率仅为2.74%。专家王蓬博指出，“成立以来年化”仅为历史回测数据，不代表未来表现，容易造成投资者预期误判，这也是新规着力纠偏的现象之一。未来，理财产品的业绩比较基准和风险提示应被置于同等显眼的位置。

根据新规要求，各银行App已在产品页面以醒目文字提醒投资者“业绩比较基准不是预期收益率，不构成对产品收益的承诺”。然而，要真正引导投资者理性看待收益指标，提升信息披露的有效性，行业仍有待进一步努力。