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摩根士丹利調查：Lululemon、Nike 偏好度創新低 Coach 首次登頂

Aug 4, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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根據摩根士丹利 (Morgan Stanley) 週二發布的第八份年度 AlphaWise 實習生調查，服飾與運動鞋市場的消費者偏好持續呈現碎片化趨勢，而手袋市場的品牌忠誠度則更趨集中，此結果支持該行對 Lululemon 的「減持」評級及對 Tapestry (TPR) 的「增持」評級。

服飾市場碎片化 Lululemon 光環褪色

調查顯示，在服飾領域，市場碎片化趨勢加劇，多個領導品牌市佔率流失，其中 Lululemon 和 Zara 均面臨下滑壓力。與此同時，Ralph Lauren 和 Vuori 等品牌則獲得了顯著的市佔增長。

值得注意的是，Lululemon 在受訪者中的偏好度已連續第三年下降，並觸及該調查創立以來的最低點。摩根士丹利分析師指出，這印證了該公司面臨的品牌壓力與日益激烈的市場競爭，並支持其對 LULU 股票的「減持」(Underweight) 看法。

運動鞋市場的競爭格局同樣分散，Nike 的市佔率已連續第五年下滑，並降至調查史上的最低水平，且流失速度較前一年加快。

另一方面，瑞士品牌 On Running 則成為最大贏家，不僅在運動鞋類別中取得了最大的年增長市佔率，其偏好度排名也躍升至第二位，顯示新興品牌正迅速崛起，挑戰傳統巨頭的地位。

與服飾和鞋類市場相反，手袋市場的品牌偏好度變得更加集中。Coach 在調查史上首次躍居第一，其市佔率的增長與其他奢侈品牌同步，呈現「強者愈強」的趨勢。

摩根士丹利認為，這一結果突顯了 Coach 持續增強的品牌動能，並為其母公司 Tapestry (TPR) 的「增持」(Overweight) 評級提供了有力支撐。