摩根士丹利：金價2027年有望突破5000美元大關

摩根士丹利（Morgan Stanley）最新報告指出，黃金價格已提前達到其先前預測的第四季目標，並預見在強勁基本面支撐下，金價在2027年有望攀升至每盎司 5000 美元以上。不過，該行分析師也提醒，這段上漲過程可能不會一帆風順，市場應為潛在的波動做好準備。

金價提前達標，上調長期展望

報告由分析師 Amy Gower 撰寫，她指出：「金價達到我們第四季 4450 美元預測的速度比預期更快。」基於此，摩根士丹利認為金價在2027年有突破 5000 美元的路徑，但同時也存在波動的空間。

該行分析，金價上漲的背後有多重驅動因素。其中，市場對美國聯準會（Fed）的升息預期降溫，重新點燃了投資者對黃金 ETF 的需求。數據顯示，在5月和6月淨流出93公噸後，7月和8月黃金 ETF 迎來了 70 公噸的資金淨流入。

央行需求與利率脫鉤現象提供支撐

除了投資需求回溫，各國央行的持續買入也為金價提供了堅實支撐。摩根士丹利指出，各國央行利用價格回軟的時機增持黃金儲備。

Ad

• 中國：今年以來已增持 60 公噸黃金，是自2023年以來的最大增幅。
• 波蘭：增持了 82 公噸，使其黃金總儲備達到 632 公噸，朝著 700 公噸的目標邁進。

值得注意的是，摩根士丹利觀察到金價近期已開始與長期實質利率脫鉤。儘管8月初長期利率持平，金價卻逆勢上漲。該行認為，這表明黃金市場「似乎更多地在反映高利率背後的財政擔憂，而非利率水平本身」。此外，有關美國財政部將擴大公債回購計畫的報導，也為金價帶來了額外支撐。

市場潛在風險

儘管前景看好，市場仍面臨潛在風險。即將公布的美國通膨數據可能影響聯準會的政策路徑，進而對金價造成衝擊。此外，紐約商品交易所（COMEX）的黃金期貨空頭部位已降至2020年4月以來的低點附近，這意味著未來透過空頭回補推升價格的空間相對有限。