Story
Morgan Stanley: Giá vàng có thể vượt 5.000 USD/ounce vào năm 2027
Summary
Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley dự báo giá vàng có thể vượt mốc 5.000 USD/ounce vào năm 2027, nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ các quỹ ETF và ngân hàng trung ương, bất chấp rủi ro biến động trên thị trường.
Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã công bố một báo cáo lạc quan về giá vàng, cho rằng kim loại quý này có lộ trình vượt mốc 5.000 USD/ounce vào năm 2027. Nhận định này được đưa ra sau khi giá vàng đã đạt mục tiêu 4.450 USD/ounce cho quý IV của ngân hàng này sớm hơn dự kiến.
Các động lực chính thúc đẩy giá vàng
Theo nhà phân tích Amy Gower của Morgan Stanley, một trong những yếu tố chính là sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các nhà kinh tế của ngân hàng này dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản sinh lãi và tăng nhu cầu đối với vàng.
Sự thay đổi này đã khơi lại dòng vốn vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng. Báo cáo chỉ ra:
- Trong tháng 7 và tháng 8, các quỹ ETF đã mua ròng 70 tấn vàng.
- Con số này đảo ngược hoàn toàn so với dòng vốn chảy ra 93 tấn trong tháng 5 và tháng 6.
Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương cũng tích cực gia tăng dự trữ vàng. Trung Quốc đã mua thêm 60 tấn trong năm nay, mức cao nhất kể từ năm 2023. Ba Lan cũng đã bổ sung 82 tấn, nâng tổng dự trữ lên 632 tấn và đang hướng tới mục tiêu 700 tấn.
Vàng tách khỏi tương quan với lợi suất
AdMorgan Stanley nhấn mạnh một diễn biến đáng chú ý là giá vàng đang bắt đầu tách khỏi mối tương quan truyền thống với lợi suất thực dài hạn. Cụ thể, giá vàng đã tăng vào đầu tháng 8 ngay cả khi lợi suất trái phiếu dài hạn đi ngang.
Ngân hàng này cho rằng kim loại quý "dường như đang phản ánh những lo ngại về chính sách tài khóa đằng sau mức lợi suất cao hơn, thay vì chỉ phản ánh bản thân mức lợi suất đó". Các thông tin về kế hoạch mua lại trái phiếu kho bạc tăng cường của Mỹ cũng được xem là một yếu tố hỗ trợ thêm cho vàng.
Những rủi ro và biến động cần lưu ý
Dù có triển vọng tích cực, Morgan Stanley cảnh báo rằng con đường đi lên của giá vàng sẽ không bằng phẳng và có thể xảy ra biến động. Các nhà đầu tư cần theo dõi một số rủi ro tiềm ẩn.
Các rủi ro chính bao gồm dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ, có thể ảnh hưởng đến chính sách của Fed, và vị thế bán khống trên sàn COMEX đang ở gần mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2020. Điều này có nghĩa là dư địa cho các hoạt động mua lại để đóng vị thế bán khống (short covering), một yếu tố có thể đẩy giá lên cao, sẽ bị hạn chế.