Unjuran Morgan Stanley: Harga Emas Berpotensi Melebihi $5,000 Menjelang 2027

Morgan Stanley telah mengeluarkan unjuran optimistik untuk emas, meramalkan bahawa logam berharga itu berpotensi untuk melepasi paras $5,000 per auns pada tahun 2027. Ramalan ini dibuat selepas harga emas mencapai sasaran suku keempat bank pelaburan itu lebih awal daripada yang dijangkakan.

Unjuran Baharu Didorong Dasar Fed dan Permintaan ETF

Menurut penganalisis Amy Gower dari Morgan Stanley, emas telah mencapai ramalan suku keempat bank itu pada harga $4,450 per auns lebih cepat daripada jangkaan. "Kami melihat laluan ke >$5,000/auns pada 2027 tetapi dengan ruang untuk ketidaktentuan juga," tulis Gower dalam satu nota kepada pelanggan.

Faktor utama yang menyokong unjuran ini ialah perubahan jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan (Fed) A.S. Ahli ekonomi di Morgan Stanley menjangkakan Fed akan mengekalkan kadar faedah sehingga akhir tahun 2026, sekali gus meningkatkan daya tarikan emas sebagai aset yang tidak memberikan hasil.

Permintaan untuk dana dagangan bursa (ETF) emas juga telah pulih. Menurut laporan itu, aliran masuk bersih sebanyak 70 tan metrik telah dicatatkan pada bulan Julai dan Ogos, berbeza dengan aliran keluar sebanyak 93 tan metrik yang dilihat pada bulan Mei dan Jun.

Pembelian Bank Pusat dan Dinamik Pasaran

Bank-bank pusat di seluruh dunia terus membina rizab emas mereka, mengambil kesempatan daripada harga yang lebih rendah untuk menambah pegangan. Morgan Stanley menekankan bahawa aktiviti pembelian ini menjadi satu lagi tonggak sokongan penting untuk harga emas.

Ad

Antara pembeli utama yang disebut termasuk:

• China: Menambah 60 tan metrik kepada rizabnya setakat tahun ini, pembelian tahunan tertinggi sejak 2023.
• Poland: Membeli 82 tan metrik, menjadikan jumlah pegangan kepada 632 tan metrik dalam usahanya untuk mencapai sasaran 700 tan.

Bank itu juga menyatakan bahawa emas telah mula menunjukkan pemisahan (decoupling) daripada pergerakan hasil bon jangka panjang sebenar. Ia berpendapat bahawa logam itu "kelihatan lebih menilai kebimbangan fiskal di sebalik hasil yang lebih tinggi berbanding tahap hasil itu sendiri."

Risiko dan Potensi Halangan

Walaupun prospek kelihatan cerah, Morgan Stanley memberi amaran bahawa laluan menuju $5,000 "dijangka tidak akan lancar" dan terdedah kepada turun naik harga.

Antara risiko yang dikenal pasti termasuk data inflasi A.S. yang akan datang, yang boleh mempengaruhi keputusan dasar Fed. Selain itu, kedudukan jual singkat (short positioning) di bursa COMEX kini berada menghampiri paras terendah sejak April 2020, yang bermakna ruang untuk aktiviti *short covering* (pembelian untuk menutup posisi jual) bagi melonjakkan harga adalah lebih terhad.