受庫存低迷和歐洲央行通膨預警影響，歐洲天然氣價格上漲

週三，歐洲和英國天然氣批發價格恢復上漲趨勢，扭轉了前一交易日的跌勢。此次上漲主要受冬季庫存缺口擴大的擔憂以及歐洲央行官員就能源成本對通膨的影響發出的新警告所推動。

低庫存水準加劇冬季供應擔憂

作為歐洲關鍵基準的荷蘭TTF近月合約上漲2.7%，至每兆瓦時約82.00歐元。在英國，NBP批發合約上漲2.5%，至每熱量單位203.00便士，進一步攀升至多年高點。

隨著注氣季接近尾聲，市場焦慮主要集中在歐洲大陸的天然氣供應前景。關鍵數據凸顯了當前岌岌可危的局面：

• 歐盟地下天然氣儲存設施目前的填充率約為68%。
• 這一水準比五年季節平均低約16個百分點，顯示進入寒冷的秋季，天然氣供應緩衝有限。

今年夏季早些時候未能簽訂長期供應合約的歐洲公用事業公司，現在被迫以接近歷史最高價格的價格購買天然氣以建立儲備。波斯灣的運輸中斷加劇了這一局面，限制了液化天然氣（LNG）通過霍爾木茲海峽的運輸。

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歐洲央行將天然氣成本與通膨壓力連結起來

天然氣價格飆升已成為歐元區通膨的主要驅動因素，促使各國央行官員發出直接警告。上週四，歐洲央行將存款利率調高25個基點至2.50%。此後，管理委員會成員彼得‧卡齊米爾指出，天然氣和電力成本，而非原油成本，才是歐元區價格穩定面臨的最大風險。

卡齊米爾指出，由於天然氣批發價格高企，導致消費者電費上漲，以及化肥等農業投入品成本增加，通膨風險正在加劇。歐元區8月整體CPI年增3.3%，其中能源價格飆漲14.3%。歐洲央行官員已表示，如果能源價格持續衝擊導致中期通膨率進一步偏離2%的目標，他們將採取「果斷行動」。

市場展望

天然氣價格上漲之際，各類資產交易員都在等待聯準會的利率決議。能源交易員普遍預期，在全球供應恢復正常之前，天然氣批發價格將維持較高的風險溢價，預計聯準會和歐洲央行今年都將進一步收緊貨幣政策。