受库存低迷和欧洲央行通胀预警影响，欧洲天然气价格上涨

周三，欧洲和英国天然气批发价格恢复上涨趋势，扭转了前一交易日的跌势。此次上涨主要受冬季库存缺口扩大的担忧以及欧洲央行官员就能源成本对通胀的影响发出的新警告所推动。

低库存水平加剧冬季供应担忧

作为欧洲关键基准的荷兰TTF近月合约上涨2.7%，至每兆瓦时约82.00欧元。在英国，NBP批发合约上涨2.5%，至每热量单位203.00便士，进一步攀升至多年高位。

随着注气季接近尾声，市场焦虑主要集中在欧洲大陆的天然气供应前景上。关键数据凸显了当前岌岌可危的局面：

• 欧盟地下天然气储存设施目前的填充率约为68%。
• 这一水平比五年季节平均水平低约16个百分点，表明进入寒冷的秋季，天然气供应缓冲有限。

今年夏季早些时候未能签订长期供应合同的欧洲公用事业公司，现在被迫以接近历史最高价的价格购买天然气以建立储备。波斯湾的运输中断加剧了这一局面，限制了液化天然气（LNG）通过霍尔木兹海峡的运输。

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欧洲央行将天然气成本与通胀压力联系起来

天然气价格飙升已成为欧元区通胀的主要驱动因素，促使各国央行官员发出直接警告。上周四，欧洲央行将存款利率上调25个基点至2.50%。此后，管理委员会成员彼得·卡齐米尔指出，天然气和电力成本，而非原油成本，才是欧元区价格稳定面临的最大风险。

卡齐米尔指出，由于天然气批发价格高企，导致消费者电费上涨，以及化肥等农业投入品成本增加，通胀风险正在加剧。欧元区8月份整体CPI同比上涨3.3%，其中能源价格飙升14.3%。欧洲央行官员已表示，如果能源价格持续冲击导致中期通胀率进一步偏离2%的目标，他们将采取“果断行动”。

市场展望

天然气价格上涨之际，各类资产交易员都在等待美联储的利率决议。能源交易员普遍预期，在全球供应恢复正常之前，天然气批发价格将维持较高的风险溢价，预计美联储和欧洲央行今年都将进一步收紧货币政策。