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Rosenblatt 看好 Marvell AI 前景，納入核心多頭首選並上調目標價至 300 美元
在半導體公司 Marvell Technology (MRVL) 即將公布第二季財報前夕，券商 Rosenblatt 分析師給予其「買入」（Buy）的初次評級，並將目標價從 240 美元大幅上調至 300 美元，稱其為一項「核心多頭構想」（core long idea）。
預期財報亮眼
Rosenblatt 分析師 Sajal Dogra 預期，Marvell 將再次繳出優於預期的財報及財測（beat-and-raise）。此樂觀預期主要基於其光學互連業務的強勁表現，預計將有超過 25% 的季增長，此觀點也受到 LITE、COHR 和 MTSI 等同業近期財報的支撐。
Marvell 預定於本週四（8月27日）美股盤後公布第二季業績。
AI 客製化晶片為長期成長引擎
Rosenblatt 的分析框架指出，Marvell 在 2029 財年有潛力達到約 10.50 美元的每股盈餘能力，而 300 美元的目標價是基於其 2029 財年預估盈餘的 29 倍本益比。該行認為，隨著 AI 架構朝向規模化與多機櫃（multi-rack）發展，將增加對網路與光學元件的需求，為 Marvell 帶來額外的上行潛力。
報告特別強調，市場焦點正轉向 Marvell 在 2028 及 2029 財年與大型雲端服務商合作的客製化晶片（ASIC）專案，其中包括：
Ad- 微軟的 Maia 晶片
- 亞馬遜 AWS 的 Trainium 晶片
- 與 Google 大幅擴展的合作關係
Rosenblatt 預計，Marvell 管理層在 10 月初的投資者日之前，不會修改先前對 2028/2029 財年互連與客製化晶片業務的框架。
產業趨勢與競爭優勢
報告分析，晶片開發成本在過去十年急遽上升，單一晶片設計成本已從約 5,000 萬美元飆升至超過 5 億美元。此趨勢導致數位半導體供應商出現自然整合，使 Marvell 等具備規模經濟的企業受益。
Marvell 透過智慧財產權（IP）的重複使用，降低了每個插槽的開發成本，並透過在不同客戶和產品間的複用，提高了研發支出的營收回報。此外，該公司與主要雲端客戶進行深度戰略合作，共同設計客製化晶片，這不僅建立了高進入門檻，也帶來了更長、更可預測的產品週期、較低的景氣循環性，以及具吸引力的增量利潤與資本回報。